【冷眼分享锦集】（南洋网）

Mr.Business

分享集: “烂”比“跌”更可怕 2007/09/24 14:03:19
分享集: 商联控股早该解散 2007/09/26 10:12:23
分享集: 猜股市如抓黄鳝 2007/10/01 14:11:03
分享集: 商联帝沙价值知多少？ 2007/10/08 14:06:20

好象也不是每七天更新一次。。。哈，算了，我们这么多人追踪他的分享集，应该不会漏掉的。

dreamer55

这是冷眼在南洋商报的专栏，每星期一刊登在小份的财经专辑里。所以文章上网的时间多数是星期一下午。

chengyk

看不出 "UNICO" 有什么吸引力???

Revenue, Profit 都平平无奇。。。

管理层没什么大志

"前景与展望
如果原棕油与棕仁的价格能够保持，那
么2007／2008年度集团的业绩预料将令
人满意。
分期付款组预料也将对集团的业绩作出
积极的贡献。"

"每亩2万4千多令吉购买商联帝沙的油棕园，可说物有所值"

我听说偏僻的地方油棕园每亩只售 RM 3，000。。。2万4千多令吉真的物有所值。。。

[ 本帖最后由 chengyk 于 16-10-2007 10:30 AM 编辑 ]

Mr.Business

分享集 : 大股东比天大 2007/10/15 13:39:00
●冯时能 股票研究人

“人民才是老板”。

多年前，在一次选举中，这个口号，喊得震天价响。

但是，现在似乎已成了“绝响”。

成为“绝响”，是因为执政党上台后，就以“老板”自居，手操生杀大权的人舍“老板”其为谁？

反对党也不再喊，因为选举还没到，这种口号是在大选时喊才有人听的，平时喊到声嘶力竭是白费力气，因为被政治冷感症抵消了。

“民主”就是由人民当家作主。

人民通过“一人一票”的制度，选出代议士，组成“内阁”，掌管国家事务，最终目的是谋人民福祉。

国家是人民的，但管理权属于政府，因为人民已将此种权力交给了政府，由政府代为管理国家，也管理人民。

人民当家作主

人民是老板，政治人物和公务员是仆人，称为“公仆”。

“公仆”的使命，就好像毛泽东所言，是“为人民服务”的。

现在，让我们把镜头马上由瞄向国家，转为瞄向企业领域，再缩小至上市公司。

你会发现，上市公司，跟国家何其相似。

一家上市公司，最少要有一千名每名拥有不少过一千股的股东，他们最少要拥有公司25%的股权，否则，就会被中止“上市”，也叫“除牌”。

大股东不能持有超过75%股权，这是上市条例所规定的。

股东就是上市公司的老板，就好像人民是国家的老板一样。

一千名股东，可能有一千种想法，如果每个人都要根据他的想法去经营这家公司的话，就好像由一千匹向不同方向奔跑的马来拉一辆马车一样，这辆马车能跑吗？

公司就是马车。

要使公司顺利操作，为股东赚钱，就必须把公司拥有权和管理权分开。

拥有权管理权分开

股东们根据“一股一票”的民主制度，选出董事，组成董事会，代表他们管理这家公司。

跟“内阁”掌管国家没有分别。

在拥有权与管理权分家的情况下，人民无权干预政府的操作，人民这个“主人”，不能直接指挥作为“公仆”的公务员，只有内阁才有这种权力。

同样的，股东这个“老板”，无权干预公司的日常操作，只有董事会才有这种权力。

因为股东已把这种权力移交给董事会，股东已无“权”；就好像人民已把“权”交给“内阁”，人民已无“权”一样。

如果人民不满意政府的工作表现，五年后可以通过选票，将政客撤职，把政“权”交给另一批政客。

同样的，如果股东不满意董事会的表现，可以将他们撤职，或是任期届满后不再选他们。

当然，也有例外的，缅甸的军人政府就是一个例子。

理想与现实有差距

表面上看起来，上市公司已将民主精神，发挥得淋漓尽至。

但是，这是理想，不是现实。

无论是在国家或上市公司，理想与现实，永远有一段距离。

而在上市公司这一段距离，比在国家的更大。

原因只有一个：董事同时也是大股东。

所以，拥有权和管理权操在同一个人手中，两者合而为一，威力无穷大。

在政治上，政客要操纵选票，要费尽工夫，不择手段，还要偷偷摸摸地进行，因为这是见不得光的丑闻。

在上市公司，拥有控制性股权的大股东，可以光明正大地行使他的“一股一票”的权利，无往而不利。

小股东永远居于陪衬的地位，永远是只有拥有权，没有管理权的老板，永远是无牙的老虎。

人不为己，天诛地灭，同时拥有拥有权和管理权的大股东，鲜有不“私尔忘公”的。

真正肯为全体股东的利益着想的大股东，不是没有，毕竟是属于少数。

看清大股东真面目

所以，买股票首先要做的，就是要看清楚大股东的真面目。

散户必须抓紧一个原则：只买大股东肯为公司及全体股东利益着想的公司的股票。

大股东总是把自己的利益摆在第一位的公司的股票，买不得。

看错了人，是你没有带眼识人。除了退股之外，你根本不能做什么。

因为你根本奈何不了一手遮天的大股东。

是的，股东就是老板，股东大会是公司的最高权力组织。

故股东大过天。

但大股东比天更大。

否则，他又怎能“一手遮天”？

http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=778986

风の信使

原帖由 chengyk 于 16-10-2007 10:27 AM 发表
看不出 "UNICO" 有什么吸引力???

Revenue, Profit 都平平无奇。。。

管理层没什么大志

"前景与展望
如果原棕油与棕仁的价格能够保持，那
么2007／2008年度集团的业绩预料将令
人满意。
分期付款组 ...

观望中。。。
现在空仓。。。

Mr.Business

原帖由 chengyk 于 16-10-2007 10:27 AM 发表
看不出 "UNICO" 有什么吸引力???

Revenue, Profit 都平平无奇。。。

管理层没什么大志

"前景与展望
如果原棕油与棕仁的价格能够保持，那
么2007／2008年度集团的业绩预料将令
人满意。
分期付款组 ...

UNICO管理层不就是林源德和顏清文？我可对他们没信心，哈。。。

chengyk

拿督李俊 (71歲，馬來西亞籍) Chairman of Board of Directors
張福財先生 (62歲，馬來西亞籍) Managing Director
楊耀才博士 (64歲，馬來西亞籍) Deputy Managing Director

mjchua

分享集: “烂”比“跌”更可怕2007/09/24 14:03:19 ●冯时能 股票研究人

“烂”是指公司烂了，也就是公司亏蚀越来越大，最后走向破产。

“跌”是指股票的价格下跌。

凡是买股票的，无不谈“跌”色变。

无论是投资或投机者，都会畏“跌”如畏虎。

股票投资如用兵，兵败如山倒时，谁不魂飞魄散？

“跌”诚然是可怕的。

但对我这种长期投资者来说，有比“跌”更可怕，而且可怕十倍的。

那就是“烂”。

股票就是公司的股份。

股份的价值，长期来说，决定于公司的盈利表现。

如果公司的生产越做越大，越做越火红，盈利一年比一年多，那么，股份就会越来越值钱，股价就会持续不断的上升，你的财富也会与日俱增。

让你血本无归

如果公司的生意越做越萎缩，年年亏蚀，而且亏蚀额越来越大，最后可能面临破产的噩运，则股份的价值，必然一跌再跌，最后可能使你血本无归。

在短期内，股票的价格会受到股市走势或人为操纵的影响，波动激烈。

但长期来说，股价必然与公司的业绩同步，也就是说，股价必然会反映公司的业绩，只不过时间上有迟早之分而已。

如果我们以偏高的价格买进一只好股的话，当股市崩溃时，它的股价也会跟着下跌，投资者也会蒙受亏蚀。

如果你是长期投资者，你不理会股市的起落，紧握你的股份不放，当公司的盈利一年比一年多时，股份的价值就会跟着上升，你会反亏为赚。

投资致富最佳途径

如果你是低价买进好股的话，就会赚得更多。

这是靠股票投资致富的最佳、最稳当的途径。

世界上许多富豪，都是这样致富的，1968年世界首富保罗盖帝，当今世界富豪华伦巴菲特，都是典型的例子。

让我举一个大马的例子说明：

大众银行（PbBank，1295，主板金融股）在1996年金融风暴前的股价最高为4.64令吉，最低为3.04令吉。

假如你在1996年时以4.64令吉的最高价买进一千股（面值50仙）收藏至今，在收取五次红股及认购一次附加股之后，目前拥有一千九百五十股（面值一令吉），以今天9.60令吉的价格计算，价值一万八千余令吉，等于十年前投资额的四倍，假如把历年收到的丰厚股息也计算在内的话，赚了超过五百巴仙。

请注意，你在1996年时是以当年的最高价买进，仍能取得五百巴仙的盈利。如果是以当年最低价3.04令吉买进，就赚得更多。

大众银行在1998年金融风暴时曾一度跌至0.81令吉，如果你以此价买进的话，你将赚十倍以上。如果你继续拿下去的话，将来肯定能赚得更多。

大众银行的盈利，年年上升，是使你即使高价买进，仍能反败为胜的主要原因。

在十多年前，当第二板的股票，都被炒到十令吉以上时，我的朋友以十令吉的价格，买进一千股开屏（KaiPeng，8796，二板贸服股），坚守至今，由于该公司连年亏蚀，股价一跌再跌，今天只剩二分。

切勿低价买坏股

同样是高价买进，持股期限同样超过十年，买好股和买坏股，结果有天壤之别。

所以，散户宁可高价买好股，切勿低价买坏股。

当然，如果坚持反向策略，低价买好股，就可以赚得更多。

坏股即使低价，亦不可买，何况是高价。

低价买好股，使你盘满钵满。

高价买坏股，使你死无葬身之地。

在金融风暴之后，数以百计的公司被列入PN4，纷纷破产或被除牌，受害者多数是投机的散户，可引为殷鉴。

“烂”比“跌”更可怕。

可怕十倍。

mjchua

分享集: 猜股市如抓黄鳝2007/10/01 14:11:03 ●冯时能 股票研究人

“股市还会起吗？”

这是我最常被问到的问题。

我的回答一律是“不知道”。

我知道询问者会感到失望，甚至心里还会抱怨。

他们认为我自私，明明是知道的，却不肯跟他们分享预测股市动向的心得。

实际上，“不知道”是我最诚实、最诚恳的答复。

我确实不知道明天，下个月或明年股市会怎样，我也不认为有谁有这样的本领。

如果我真的知道的话，我一定乐于跟大家分享，就好像我乐于跟大家分享我的基本面投资心得一样。

心得犹如井水

心得，犹如井水。

你无论打了多少桶水，井水都不会减少。

心得，绝对不会因与人分享而减少。我又何必“深藏不露”？

在我学习股票投资的初期，我也好像千千万万的股友那样，认为只要能准确地预测股市或个别股项的起落，我就非发不可。

所以，我把重点放在预测股市上。

我花了很多时间去读有关图表和时机（TIMING）的书。

我跟股市老将交换抓“时机”的心得。

我也通过各种管道，探听消息，我当时认为，消息灵通，是投资致胜之道。

但是都没有用。

我在股市中赚了又亏，亏了又赚，在投资路上撞撞跌跌了几年，一结算，财富不增反减。

更甚的是，在这期间内，内心的焦虑，精神上的压力，使我精疲力倦。

我发现我根本是在浪费时间。

我开始彻底检讨我的投资策略，大量阅读投资大师的著作，吸收他们的投资智慧。

我终于“悟道”了。

“我找到了”是我当时的感觉。

研究公司基本面

我不再猜测股市，而把全部的时间和精力，花在基本面的研究上。

从此以后，我再也没有回头。

摒弃猜测股市，全力以赴研究个别公司的基本面，为我带来了意想不到的成果，因此时间愈久，信“道”之心愈坚。

更重要的，是我不再为股价的波动而烦恼，我可以安心工作，生活过得舒适愉快。

其实，我所悟出来的道理，一点也不新鲜，甚至可以说是老生常谈。

真的是又老土，又简单。

那就是“买股票就是买公司的股份”。

“买股份就是参股做生意”。

“所以，公司比股市重要”。

长期投资累积财富

“投机不可能累积财富，只有长期投资才能”。

实际上，这些老土的道理，是前人投资智慧的结晶。

无数的人，殚精竭虑，“发明”新的方法，都没有一样经得起时间的考验。

我从此不再浪费时间去猜测股市的动向了。

第一、是因为股市根本是不可预测的。

第二、是股票投资赚钱根本不需要靠预测股市。

股市有如黄鳝，浑身滑溜溜，你根本无法抓住它。

一个曾经做过鱼贩的老同学告诉我抓黄鳝的“秘诀”。

他说：“黄鳝吃软不吃硬，所以只能‘托’，不能用力‘抓’。”

要把黄鳝由水桶中抓起，放进塑胶袋中卖掉，最有效的方法，是以手掌，轻轻地把黄鳝由水中托起，托的位置要适当，然后慢慢地、不慌不忙地把它送进塑胶袋中。

不能用力捏，否则，它感到不舒服，就会挣扎，你无论多么用力，都会从你手中溜走。

抓黄鳝，紧不如松，快不如慢，刚不如柔，巧不如拙。

股市也一样，你盯得太紧，企图预测它的动向，它偏偏跟你作对。

许多股友，千方百计，企图“捕捉”股市的起落，结果都徒劳无功，就好像用力抓黄鳝，始终抓不住一样。

焦点集中公司业绩

最好的方法，是远离股市，不太在意它的波动，把焦点集中在公司的业绩表现上，反而更易“驯服”股市。就好像轻轻托起，反而更能将黄鳝“制服”一样。

股市的波动，就好像黄鳝的不断蠕动一样，是正常的，不必去理会它。

采取反向策略，低价买进好股，就不动如山。

只要公司业绩不断上升，就不卖。

不要理会股市短期的波动，不必担心你的股票不会起，因为当公司赚钱越来越多时，股价必然会同步上升。

股市于我何有哉？

此之谓投资正道。

Mr.Business

商聯控股若脫售 商聯帝沙股份料搶手

Updated : 16-10-2007
Media : 中國報
Story By : 吳俐瑩

（吉隆坡16日訊）原棕油價格日益高企，聯昌研究認為，若商聯控股（Unico Holdings）脫售商聯帝沙（UNICO，5019，主板種植）股權，料將獲多家大型種植公司青睞。

《The Edge Weekly》報導指出，商聯控股或將把手上的29.3%商聯帝沙股權，以公開招標方式脫售，使股東得到更好獻購價。

另外，即使股權未及強制性全面收購（MGO）的33%股權，惟相信商聯控股將要求買家對商聯帝沙展開全面收購。

聯昌研究分析報告指出：“商聯帝沙吸引力在于種植地位置與大型油棕種植公司相近，且鮮果串（FFB）產量高；加上沙巴州種植地有限，可遇不可求。”

預計大型種植公司如IOI集團（IOICORP，1961，主板種植）、亞地種植（ASIATIC，2291，主板種植）及吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植），皆是潛在買家。

截至本財年3月，商聯帝沙在沙巴京那巴丹岸及拿篤的地庫面積達1萬4424公頃，其中93%或1萬3405公頃為油棕種植地。

股價可升至92仙

“商聯帝沙種植業務貢獻總攤銷前盈利（EBIT）4850萬令吉的87%，剩余則來自汽車及保險的分期付款業務。”

此外，商聯帝沙每公頃生產23.94噸鮮果串，較沙巴同行平均高出3.6%，及20.58%棕油榨取率（OER）。

根據每公噸2400令吉棕油價計算，若該公司未減少棕油產量，預計2008年每股收益（EPS）將達6.6仙或淨利5860萬令吉，相等于08財年本益比12.6倍。

“若潛在買家肯付出08財年收益14倍，預計商聯帝沙股價有潛力升至92.4仙，這比上週四閉市價，溢價11%。”

此外，商聯帝沙今日股價開低走高，開市跌0.5仙，但較后緩步趨揚；休市揚3.5仙，暫挂86仙。

閉市時，該股報84.5仙，揚2仙，全日成交量達708萬6200股。

http://www.biznewsdb.com/chinese ... ile1=7&bulan=10

knm

可以去买本冷眼的新书看。不过价钱要到RM78.

mjchua

原帖由 knm 于 17-10-2007 09:31 AM 发表
可以去买本冷眼的新书看。不过价钱要到RM78.

以前看完了... 還看了三遍...

knm

原帖由 mjchua 于 17-10-2007 09:34 AM 发表


以前看完了... 還看了三遍...

好！                              

chengyk

冷眼有新书吗?????

Blog

分享集 : 千金易得 正念难求 2007/10/29 14:30:52
●冯时能 股票研究人


要在股市赚钱，投资者必须具备一些基本的条件，其中包括资本、对投资和个别上市公司的认识、耐心，以及正确的投资概念等等。


而在这些条件中，最重要，也是最难做到的，是正确投资概念的建立。

资本可大可小

资本当然重要，但可大可小。

股票的一个好处，是投资额的伸缩性很大。由数令吉至数亿令吉不等，投资者可以根据他的财力去决定。

尤其是在每宗交易，由一千股减至一百股之后，有更多的小户买得起股票。

目前有些股票的股价跌至一角，买一百股，只需十令吉，每一个有职业的人都买得起，真正做到了“资本证券化，证券大众化”。

至于投资和个别上市公司的知识，到处都可以找到，问题只是你有没有兴趣去追求而已。

就以投资的学问来说，中英文的书，可说汗牛充栋，普通书局都可买到。我最近到台北，逛书店时就买了几本“投资学”，都是大学教授所写的内容很扎实的书。

个别上市公司的年报、季报、公司发布的文告，只要进入马来西亚股票交易所的网站www.bursamalaysia.com就可以找到，而且是免费的，可说资料齐全，只欠学习而已。

关于耐心，那是可以培养的，并不难。

正确投资概念

最难的，也是最重要的，是对股票投资具有正确的投资概念。

这里所说的“概念”，是指：

“股票就是公司的股份，买股票就是买公司的股份。买股份就是参股票做生意，所以公司比股市重要。”

做生意，一定要经过一段相当长的时间，才能赚钱，没有快速致富这回事。开店要守上二、三年，才能建立稳定的顾客群，生意才能打开，店主才开始赚钱。

种油棕要三年才开花结果，五年以后才可以看到利润。

做发展商，建屋子出售，由买地到建成“收工”，通常要五年。

所以，做生意赚钱，需要时间，时间就是金钱，“快”不得。

股票的价格，反映公司的盈利，既然公司需要时间去赚钱，则股价的上升，也要时间跟上，所以股票要长期持有，才有可能享受到增值的好处。

公司比股市重要

这个“公司比股市重要”的看法，要建立起来，比你想像的困难得多。

一般人都以为，只要我们改变观念，改变态度，“概念”不就建立起来了吗？

问题是人的意志力，比我们想像的，脆弱得多。

在过去三十多年，我写过数以百篇计的文章，作过不少过一百场有关股票投资的演讲，主要的目的，是要帮助股友建立正确的投资概念：只投资，不投机。

我发现大部份听讲的人，都能接受我的投资理念，但是真正能身体力行的，却少之又少。

原因是我们整个股市，都充满了投机的气氛，被这“气氛”包围的散户，很难摆脱投机气氛的感染，就好像在一个人人吸烟的房间内，你很难不吸进一些别人吐出的“烟雾”一样。

当你身边几乎所有的人都在大谈特谈股市的起落时，你不受引诱去投机，是很困难的事。

所以，听了我的“投资正道”之后，不到一个星期，就忘个清光，又故态复萌，照“投机”不误。

股市有如森林

正确的概念，是股票投资的指南针。

股市有如一座浓密的森林，进入其中，没有指南针，最易迷失方向，很难达到你预定的目的地。

股票投资的目的地就是“财富”，走错方向，无论有多少资金，知识多么丰富，具有惊人的耐心，也将一筹莫展，要富起来，难之又难。

有了正确的概念，财富才会流向你。

正确概念，有如磁石，能吸引财富。

故千金易得，正念难求。


http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=783054

cnt8

好一句 ＂ 正确的概念，是股票投资的指南针。＂
谢谢共享。。

klagigi

刚买了冷眼的书。大众书局有卖。

小巴菲

原帖由 klagigi 于 30-10-2007 11:27 PM 发表
刚买了冷眼的书。大众书局有卖。

贵吗？？多少钱一本。。。。。。

amazinghkl

RM 78 一本。 物有所值。。大概三百多页吧

klagigi

大众会员扣10% = RM70.20