LCL 另类‘黑金'股 - 营业额真的可以倍增？

scsiang82

今天起了很多。。。终于到它起了。。

yusiang

LCL targets projects worth RM1bil

KUALA LUMPUR: Interior fit-out specialist LCL Corp Bhd is targeting projects worth RM1bil by end-2007 driven mainly by additional projects from the Middle East, a company statement said.

To-date, LCL has secured projects worth about RM400mil, of which RM250mil are in Dubai.

Group managing director Low Chin Meng said projects in the Middle East now made up 70% of LCL’s total order book.

“We are currently bidding for more than 20 projects ... including high-profile development projects such as the Dubai Marina, Burj Dubai Sports City and the new Dubai International Airport.

“We have also tendered for projects in the Al Reem Island in Abu Dhabi,” Low added.

In a separate statement, LCL said it has revised the ratio of its proposed bonus issue to two-for-one from the previous three-for-eight. – AFX-Asia

os

你的问题，很难回答，而且也不好回答。
无论如何，他还是对媒体发布了两项重要的数据：今年年尾的十亿合约及三亿营业额。
到时的实际数据就会告诉我们答案了。希望不会令大家失望吧。

其中有提到，今年预测 70% 的生意来自海外，30% 来自本地。
海外的 margin 可以到 25%, 本地只可以到 15%。
如果以粗略的数学来计算，
Average margin = (70*25 + 30*15) / 100 = 22%

三亿营业额乘上 22% 得到的结果却有点荒唐，所以算算就好，不必太认真

8years

原帖由 os 于 20-4-2007 12:01 AM 发表
你的问题，很难回答，而且也不好回答。
无论如何，他还是对媒体发布了两项重要的数据：今年年尾的十亿合约及三亿营业额。
到时的实际数据就会告诉我们答案了。希望不会令大家失望吧。

其中有提到，今年 ...

日久见人心，抱一个两年就可以知道好还是坏人了。不过今年的业绩肯定有最少25%的成长。

os

买进 LCL 的 26 大风险
1. 过度曝光（明修栈道，暗渡陈沧）
2. 老板的话不值一信（开口关口亿亿声，睡22小时）
3. 股市走到了尽头，在欢呼声中破灭
4. 中东工程百忙一场，到最后，自己人扫完
5. 没完没了的卖压
6. Private Placement 被腰折的讯号
7. 没有凭单，无法杠杆操作。
8. 老板受教育程度不高，容易被人老点。
9. 马币兑换 dirham 或马币兑 USD 大幅升值
10. NTA > Share price
11. D/E > 0.5，利息涨，就够力了
12. Weak FCF
13. FFHB 加入战围, WCT,GAMUDA 也抢攻市场
14. 缺乏skilled labour
15. ijm 吃碗面，反碗底
16. 工程太多，无法如期完成，启动逾期罚款，恶化 cashflow，名声大跌
17. 过度依赖特定阿里巴巴取获工程，跳槽风险
18. 木，铁，洋灰，混凝土，地砖，granite, plasterboard 等原料起价，加重成本
19. 大马，中东，印度，日本，卡塔山，政治，战争，利率，税务，的洗牌风险
20. 美国经济放缓，导致油价下跌，‘跟着油走的策略’，掉入死胡同
21. 拖账和烂账的风险
22. 建筑和产业泡沫破裂
23. 没有长期合约，只有短期合约
24. 在过去，政府合约占了超过40%，私人界的合约太少了
25. 印度的八百万大厂，是一个毫无经验的处女秀
26. AFTA开跑后，本地interior fit out将会战火连天

能想到的，暂时是这些了，大家再加加看，能不能达到‘百大风险’ ，然后再看看，有几条可以被推翻。。。

x x x

Private Placement 为何被腰斩，还是被押后？
10% 的 PP = 4,061,500 x 10% discount price = 大约 7 百 30 万。
LCL 正在大事扩展，正需要资金来做 working capital。Private Placement 虽然会冲淡 EPS,不过股东却不需要出钱。
那么到底是老板不想再目前这个价为做 PP,还是没有足够的投资机构要买，还是改变初衷，不想做了？
这几个星期高调的曝光率又是为谁而做呢？
或许想和一些建筑公司一样，借 bond?
基本上，几个相信在三年前买入 ipo 价的基金，已经不大耐烦，逐渐少量坚持了。
希望会引进新的基金吧，最好是中东的

x x x

让我根据他们的 target, 做出几个胡乱的预测吧。
target revenue = RM 300 million
如果 net profit margin = 22%, EPS = 162.5 sen, EPSG = 408%, PE = 1.23
(基本上，22% 的 margin 是不可能做到的，应为不是每个海外及本地工程都可以拿到最高的 25% 及 15% 的 margin)
如果有小进步，net profit margin = 10%, EPS = 74.2 sen, EPSG = 132%, PE = 2.70
如果原地踏步，net profit margin = 7.62%, EPS = 56.38 sen, EPSG = 76%, PE = 3.55
也许，即使达到这个所谓的 300 mil， 并不是所谓的会计营业额，而是 project 的 sales billing。就如同马星，sales 做到 500 mil, revenue 却只是 470 mil++

os

最新的 update,有 OSK Top 100 MidCap：
FY07 EPS: 47.9, DY: 7.80, PE: 3.9
FY08 EPS: 66.5, DY: 10.9, PE: 2.8

东方日报引述达证卷分析：（四月28日）
里头关于海外中东，印度的业务基本上的分析都一样，只是另加大马 9MP 和 IDR 的机会。
评级：买进，目标RM4.50

8years

原帖由 os 于 30-4-2007 12:05 PM 发表
最新的 update,有 OSK Top 100 MidCap：
FY07 EPS: 47.9, DY: 7.80, PE: 3.9
FY08 EPS: 66.5, DY: 10.9, PE: 2.8

东方日报引述达证卷分析：（四月28日）
里头关于海外中东，印度的业务基本上的分析都一样 ...

FY07 EPS: 47.9, DY: 7.80, PE: 3.9

我还以为有65sen。。。

os

LCL plans manufacturing, services consortium
By Sharen Kaur
sharen@nstp.com.my
May 2 2007

LCL Corp Bhd, the country's largest interior fit-out (IFO) specialist, which has established itself overseas after venturing abroad in 2005, is planning to form a consortium of companies in the manufacturing and services industries to support its core business and expansion.
Group managing director Low Chin Meng said the plan is to acquire companies in Malaysia, Europe, Thailand and Vietnam over the next 18 months and group them under a consortium led by LCL, to push its business to greater heights.

Low told Business Times that the investment for the acquisition of the companies will be based on the percentage of the respective company's total revenue, not exceeding 10 per cent.

"We plan to acquire at least six companies in different trades, but with criteria in relevance to LCL's IFO business. We are looking at some glass, fabric, leather and carpet manufacturers, but it is still very preliminary," he said, adding that LCL will only acquire companies that can provide high-end materials and quality products.

LCL will not only acquire the companies, but also their entire workforce, to assist in the company's ongoing projects and the new contracts that it is eyeing.

"The idea is to have people from different fields and areas of expertise to execute projects jointly with local staff where they can implement new concepts of development and bring a project together in a shorter time," Low said.

He added that by acquiring the companies, LCL will have a diversified business under one roof where it will be able to cater to the different requirements globally.

"We expect to be busy until end-2008 with all that is happening and this includes a plan to list overseas, and bid for some RM2 billion worth of jobs," Low said.

The company is focusing its efforts in Dubai, Qatar, Sudan, Kazakhstan, Bahrain, Saudi Arabia, Brunei, Libya, India and Malaysia, while eyeing new markets in Europe, North Africa and Pakistan.

Meanwhile, LCL is considering a 10 per cent private placement and other fund-raising exercises to facilitate the acquisitions and execution of new projects.

LCL's services range from conceptualisation to design, build, installation and project management mainly for hotels and resorts.

It has evolved from a small interior contractor to become a total IFO solutions provider, driven forward by its units integrated in various aspects of the interior world.

os

老实说 lcl 第一季的表现令我有点失望。
因为他只拿下营业额承诺中的 16.6 %
不过他刚公布的合约则证明了他的确有获得国内外合约的实力。
加上新获得的 RM191 mil 合约，2007 年到目前大概累积了 RM500 mil。
目标中的 RM 1 bil 也有机会实现。

我注意到他的 current borrowing 大幅增加 50% 到 72 mil,同时 receivable, amount due from customer 和 retained earnings 也增加了 18%, 26.5% 和 25%
随着工程的不断增加，相信他会进一步面对融资压力。
current bank borrowing 的大幅增加则是其中一个征兆。

os

lcl 如此上涨令人感到担心，所以我开始卖出一小部分。
RM 5 @ foracast 2007 PE = 10

阴谋师

有没有可能做假帐，推高出货？

os

股市里没有绝对，什么都有可能，哪怕是 0.1%  

scsiang82

原帖由 阴谋师 于 7-6-2007 10:12 AM 发表
有没有可能做假帐，推高出货？

现在所有人闻假账色变。

scsiang82

原帖由 os 于 7-6-2007 10:06 AM 发表
lcl 如此上涨令人感到担心，所以我开始卖出一小部分。
RM 5 @ foracast 2007 PE = 10

os兄你好，看了第一季的财报，公司说以往年的成绩，第一季的成绩只占了整年的15%。
如果根据15%来计算的话，全年应该可以拿到RM0.66的eps.那现在的PE = 7.5
只是不懂准不准吧。。

阴谋师

中东的情况我不太清楚，如果是印度的话就真的要小心。

印度政府和当地公司赖帐的习惯非常严重，最喜欢拖帐拖到你倒闭。

那一间公司在印度有很多计划，大家要小心它们的帐目。

LK-Park

中东的人钱很多，出钱也很阔手。。
LCL 的买家实力很厚，现在基本上都没有阻力价位了。。
我会等阻力价位明显点才考虑卖出一部分。。

[ 本帖最后由 LK-Park 于 7-6-2007 11:07 AM 编辑 ]

magnumao

印度当地人还有一个PATTERN.
跟他追东西的时候,他告诉你早就寄来了,是你自己没收到.
过了两个礼拜后,他自己又跑来问你,东西好了要寄去哪里...

hmjj

很早以前有注意到这只股，一直讲要去买，结果还是没有买....
现在看到突然间起了这么多，更加不会买了.......

LK-Park

CIMB 今天有分析 LCL。。
他们给 target price RM8.90!

http://lkpark06.googlepages.com/LCL_CIMB.pdf

os

谢谢你的　ｃｉｍｂ　分析报告。
这是我继东方后，第一份看到的详细的分析报告。
里头的分析明显是做足功课，很有　ｇｌｏｂａｌ　的　ｓｔａｎｄａｒｄ。
看来接下来　ｇｌｏｂａｌｉｓａｔｉｏｎ　进一步开放后，分析股票就不再单纯的只分析大马的公司和状况了
ｃｉｍｂ　最近的分析报告　ｔａｒｇｅｔ　ｐｒｉｃｅ　都十分激进大胆，而且我怀疑其对市场有一定的影响力。