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发表于 16-10-2004 08:11 PM
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发表于 17-10-2004 10:58 AM
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连新加坡的联合早报也有刊登。
股票投资风险有多高？
● 冯时能
提到股票投资，一般人的反应是：股市是赌场，风险很高。
再询问身边买过股票的人，就会发现，十之八九亏本，赚钱的不到十之一、二。
更使人好奇的是：既然如此，何以仍有人前仆后继？
我想股市的魅力，就是在它的变幻莫测，越难以捉摸的东西，吸引力越大。在股市中，每一个交易都是一个挑战，每一次交易，盈亏都是个未知数，就好像进入赌场的人，有下注就有赢钱的希望一样，所以，尽管明知十赌九输，仍乐此不疲。
我曾经询问在股市中投机的朋友，屡战屡败，何以仍不离开股市，他们也无法解释。
更令人感到惊奇的是：在股市中失手的，不少是受过高等教育的专业人士，他们在专业的岗位上，精明能干，但进入股市，总是铩羽而归，似乎知识并无助于提高胜算。
跟别的投资管道，尤其是购买房地产相比，股票投资的风险，肯定比较高，有多高？我的答案是：不会比做生意的风险更高。
买股票其实就是买公司的股份，买进一家公司的股份，就是投资于有关公司。很明显的，购买股份的风险，就等于有关公司的生意的风险。如果说买股票没有风险的话，那是痴人说梦话。大家都知道，做生意一定会面对风险。有赚无亏的生意，少之又少，即使有，当所有的人趋之若鹜时，这门生意的竞争激烈了，赚率会逐渐下降，最后那些管理不当或资金不够雄厚的业者，会面对亏蚀，最后是被淘汰，优胜劣败，在商场中尤其明显。
既然买股份就是跟数以万计的陌生人合股做生意，则股份的风险，其实就等于生意的风险。
所以，买股票的风险，不会比直接做生意的风险更高。因为股份所代表的就是企业的业务。企业经营成功，股份的价值跟着上升，企业经营失败，股份的价值跟着贬值。如果是企业一蹶不振，股份的价值可能是一文不值。（上）
（作者是马来西亚《南洋商报》前总编辑，拥有30年投资经验） |
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发表于 17-10-2004 05:13 PM
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发表于 20-10-2004 01:37 PM
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发表于 21-10-2004 04:25 PM
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发表于 22-10-2004 11:41 AM
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发表于 22-10-2004 11:51 AM
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发表于 22-10-2004 12:35 PM
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发表于 22-10-2004 12:37 PM
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发表于 22-10-2004 03:18 PM
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发表于 16-3-2005 01:56 PM
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分享集: “瘦身”行动成功马电讯仿效 国家稻米业绩大跃进
2005/03/15 17:34:08
来源：南洋网
请参考连接：http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=467970
●冷眼
你买进一家公司的股票，就是买进该家公司的股份，马上成为该公司的股东。
作为该公司的股东，你一定要贴身跟踪该公司的业绩进展，从而作出保留该公司股份或是退股（把股份卖掉）的决定。
每一家上市公司，都必须根据股票交易所上市条例的规定，发表季报或年报，向股东报告业绩及业务进展。
每一名投资者，都应详细阅读年报及季报，以了解公司的营运状况。
年报和季报，提供了许多有用的资料，报章的版位有限，通常只作简略的报导，有时甚至略而不报，投资者单靠报章的报导来作出买进卖出的决定，是不够的。
最好的方法，是进入马来西亚股票交易所的网站http://www.bursamalaysia.com/，详细的阅读年报或季报。
在阅读时，一定要详读账目中的附注（NOTES），因为公司的资产负债表（Balance Sheet）和损益表（Profit & loss Account）太过精简，必须靠附注来提供详情，加以解释及补充才能窥见全貌。
在详阅附注之后，你往往发现许多宝贵的资料，使你对公司的业绩，有更深一层认识。
现在让我以国家稻米有限公司（BERNAS）最近公布的最后一季的季报为例，加以说明。
根据上市条例规定，所有上市公司，都必须在每季结束后的60天内，公布有关季度的业绩。所以国家稻米在2月28日公布的，是去年10月至12月这一季的账目。
根据季报，该公司最后一季的净利只有1千2百76万令吉，比上一季的2千6百20万令吉，减少超过一半。
每股净利亦由上一季的5.88分跌至2.84分。
表面上看起来，该公司这一季的盈利是比上一季差劲。但是，假如你详细阅读附注的话，你会发现这一季的净利，是在扣除了下列特殊项目之后达至的：
1.注销机器及厂房：19,500.00令吉
2.自动离职赔偿（VSS）：18,000.00令吉
3.注销商业：7,800.00令吉
4.增加广告开销：9,000.000令吉
该公司是在扣除了这四项共4千6百70万令吉，再加上出售一家运输公司所得的7百60万令吉净利之后，才得出最后一季1千2百76万令吉的净利。
以上的四项开支及出售投资的收入，都是一次过性质。叫“特殊项目”以后不会再出现（广告开销可能例外）。
我们在评估公司的业绩表现时，应把“特殊项目”与营业盈利（operating Profit）分开，这样才能看出该公司的营业实况。
就以上述例子，假如我们不把特殊项目计算在内的话，该公司去年最后一项的净利高达5千1百86万令吉；（RM46.7m－RM7.6m）＋RM12.755m=RM51.86m.，每股净利13.24分，比上一季的5.88分增加一倍以上，可见该公司最后一季实际上表现特出。
该公司去年全年净利为1亿2千1百万令吉，每股净赚26.93分，以3月2日的股价RM1.52计算，本益比（PER）为5.6倍。
假如我们不把特殊项目计算在内的话，去年全年净利高达1亿6千7百70万令吉，每股净赚37.34分，本益比仅为4倍。
该公司去年和前年，两度通过自动离职计划，裁减员工人数，前年这方面的开支（一次过性质）高达7千900万令吉，去年达1千800万令吉。单单这两项开支，已使该公司这两年的净利，减少近1亿令吉。这些项目，以后都不再出现，等於盈利将相应的增加。
该公司去年业绩大步跃进，一方面是裁员节省开支，一方面提高效率的结果。这些“瘦身”行动，使该公司成为一家更结实的公司，难怪马电讯局效尤。 |
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发表于 16-3-2005 02:47 PM
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1.注销机器及厂房：Rm 19.5 mil
2.自动离职赔偿（VSS）：Rm 18.0 mil
3.注销商业：Rm 7.8 mil
4.增加广告开销：Rm 9.0 mil |
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发表于 18-3-2005 11:31 AM
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冷眼没有提到1好2坏的重点：-
1) 米已经涨价5-6%，那在2005净利将会增加RM95M X 9/12=RM71。25M。
(2004年REVENUE有RM1。9B X 0。05，3月底开始涨价)
2) 目达这个人有问题，喜欢调动上市公司产业！
3) 不能用现在的PE底做为将来的比较。 |
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发表于 19-3-2005 05:28 PM
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发表于 19-4-2005 02:13 AM
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对不起，TREX兄，借你的楼讲一些话。
昨天有位朋友告诉我，说他以前低估了冷眼。我很惊讶，怎么会有人敢低估冷眼？
不吐不快，想劝告大家，低估冷眼的投资功力，对于还在学习的投资者来说是件非常可惜的事儿。对于真正的投资老手来说，我不认为有任何老手会看低冷眼。
因为在大马市场投资，听冷眼先生的话，或许比听海外大师的话更为实际有用。
还在学习的投资者们（包括本人，学海无涯），如果你曾经低估冷眼，那么，建议你应该给自己一个机会，去学习这位投资大师的投资哲学，建议而已。
[ Last edited by 乌天 on 18-4-2005 at 03:28 PM ] |
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发表于 19-4-2005 08:18 PM
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乌天 于 19-4-2005 02:13 AM 说 :
对不起，TREX兄，借你的楼讲一些话。
昨天有位朋友告诉我，说他以前低估了冷眼。我很惊讶，怎么会有人敢低估冷眼？
不吐不快，想劝告大家，低估冷眼的投资功力，对于还在学习的投资者来说是件非常可惜的事儿 ...
提到冷眼，不得不说。
冷眼的这本书是我买得最快回本的书（因为读得太多遍了），除了三国演义及金庸小说。
也是我临睡前必读的。如果隔天准备买卖，必读多两遍 259页 到 321页。
有没有收获呢？收获太多了。
而我觉得自己妄猜指数，妄指导人买股给贴士，太岂有此理了。。。。。。。枉读圣贤书。
[ Last edited by tanhin on 19-4-2005 at 08:39 PM ] |
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发表于 19-4-2005 09:06 PM
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tanhin 于 19-4-2005 08:18 PM 说 :
提到冷眼，不得不说。
冷眼的这本书是我买得最快回本的书（因为读得太多遍了），除了三国演义及金庸小说。
也是我临睡前必读的。如果隔天准备买卖，必读多两遍 259页 到 321页。
有没有收获呢？收获 ...
小弟插一插嘴,这一段好像三十年前有写过............(问一问 TREX大大) |
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发表于 19-4-2005 09:11 PM
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发表于 19-4-2005 09:16 PM
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看来以后我也会向tanhin兄学习这个方法来警惕或提醒我自己..
谢谢你的指点。
我最欣赏冷眼这句话 就是
1.成长是投资成败关键之一，如果没有成长，即使你以低价买进股票，仍然可能蒙受亏损.
2.对世界及本国经济情况，行业的景气。企业的历史，公司构造，管理塑造，营运风格，财务情况等等全盘分析，.....这就是投资.
我的投资生涯目标:永远渴饥于学习，追求成长 |
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发表于 20-4-2005 05:38 AM
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dickson 于 19-4-2005 11:20 PM 说 :
请问冷眼 的书名是什么？？ 他的笔名是什么？？ 我想买来看
"30年股票投资心得" "冷眼" 在大众书局就有了,RM78.00 |
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