宋鸿兵（成功预测07年次贷危机以及08年金融海啸的学者）金融海啸第二波很有可能提前

lai1688

宋鸿兵：09年春夏金融海啸二波更激烈                        
                                                2008年11月21日                         | 标签: 全球衰退, 宋鸿兵, 金融危机               
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香港文汇报北京新闻中心记者海岩、何凡/从美国一掷约5.5万亿港币救市，到中国祭出4万亿人民币投资重拳；从西方八国*，到20国首脑协商—全球掀起「经济保卫战」。金融海啸，是否会就此退潮？
　
「危机最严重的时刻还没到来。」因编着畅销书《货币战争》而闻名、并提前预警「两房」灾难和金融海啸的经济学者宋鸿兵，在接受本报专访时再次预言：金融
海啸将在明年4至9月间升级为第二波，届时将涌现对冲基金和保险公司的倒闭潮，美国商业银行系统更会遭受前所未有的冲击，多家商业银行巨头或会在此波海啸
中倒下……

宋鸿兵预言，明年二三季，第二波金融海啸会以更勐烈的破坏力席捲而来。

伴随着《货币战争》长期雄霸各大畅销书榜前三名，该书作者宋鸿兵迅速从一个默默无名的旅美华人变为备受瞩目和争议的经济学者。在书中，他指出有美国 Z*F背景的「两房」机构将因不合理操作而引致灾难，并预言「两房」危机恐将在今年6至8月间爆发。今年6月，宋鸿兵再次预言次按危机将演变成金融海啸。 一个月后，「两房」股价腰斩、美国Z*F宣佈接管，进而雷曼等投资银行陷入困境，危机，正朝着宋鸿兵的预言发展。

明年9月垃圾债违约升500％

「今年不会是危机最严重的一年。」面对本报记者，宋鸿兵再三强调。他说，此次国际金融危机将有四个阶段(详见列表)，而现在仅是金融海啸的第一波。明年 4－9月间，还会有第二波袭来，冲击力度将甚于现在。而第二波海啸的引爆点将从目前的按揭抵押市场转向「企业债和地方Z*F债券」，尤其是企业债中的垃圾 债。因为历史规律是：美国经济一旦步入衰退，首当其冲受冲击的就是垃圾债。

「到明年，美国经济正式确认步入衰退，在实体经济下滑的冲击下，垃圾债券的违约率将急速爬升，预计到9月底违约率将急升500％，从目前的2.68％飙
升至12％以上。在62万亿美元(约483.6万亿港币)的信用掉期市场中，有20万亿多美元(约156万亿港币)在对赌垃圾债券，垃圾债违约率大幅飙升 的直接后果是这种对赌行为将大规模失败。」宋鸿兵对第二波金融海啸惨景的描述是，「在垃圾债违约率飙升过程中，将有多至上百家对冲基金、保险公司等金融机
构血本无归、最终倒闭；而原本被信用掉期工具保护着的商业银行资产负债表的问题也将暴露无遗，直接冲击美国商业银行系统，美国五大商业银行倒掉几家是有可 能的。

全球衰退第二波不可免

「第二波冲击要比现在这波海啸要厉害。」宋鸿兵分析说，首先危机已从投资银行转向商业银行领域，直接对美国商银系统造成冲击；第二在规模上，美国仅企业
债规模就高达22.5万亿(约175.5万亿港币)，几乎是第一波海啸冲击的按揭抵押贷款市场的2倍，其中垃圾债佔整个企业债市场的30％，6.6万亿 (约51.5万亿港币)垃圾债的规模比次贷规模要大；第三，这次美国经济衰退要比1991年和2000年衰退严重得多，垃圾债违约率势将超过前两次。

如今全球正在联手阻止金融危机的扩散，中国也出手4万亿元投资工程拉动内需，试图为全球经济稳定贡献力量。不过在宋鸿兵看来，美国经济步入衰退后，实体 经济下滑、垃圾债违约率急升都将成为必然，并不是注入流动性或改变货币政策可以扭转的，因而第二波金融海啸也不可避免。宋鸿兵认为，明年，美国经济会出现
比较严重的衰退。在金融海啸的冲击下，中国经济在今年第四季度或明年初可能出现转折点，明年上半年实体经济也恐怕会出现较大危机。同样，欧洲也面临衰退。 上述因素相加，2009年全球金融危机的严重程度将超过2008年，实体经济也现危机，所产生的合力冲击力要远大过2008年。

短暂退潮酝酿更大风浪

不过，宋鸿兵说，从现在到明年二季度可能会出现短暂的「退潮」，与今年上半年次按危机的短暂平息相似。「彷彿一切风平浪静了，股票市场稳定了，金融市场
稳定了，人心安定了，但更大的海啸正在集聚力量。」宋鸿兵担忧，直到现在有关方面仍没有对下一波金融海啸给予足够重视。虽然现在2.68％的垃圾债违约率
仍属偏低水平，但与2007年8月1.4％的历史最低点相比，在过去一年中已上涨了将近一倍。

       畅销书《货币战争》作者。20世纪90年代初赴美留学，主修信息工程和教育学，获美利坚大学（AmericanUniversity）硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。
       曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美（Fannie Mae）和房地美(FreddieMac)的高级咨询顾问，主要从事房地产贷款自动审核系统设计，金融衍生工具的税务计算分析，MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。现为宏源证券结构融资部总经理。


http://tangjin.yo2.cn/2008/11/21/%E5%AE%8B%E9%B8%BF%E5%85%B5%EF%BC%9A09%E5%B9%B4%E6%98%A5%E5%A4%8F%E9%87%91%E8%9E%8D%E6%B5%B7%E5%95%B8%E4%BA%8C%E6%B3%A2%E6%9B%B4%E6%BF%80%E7%83%88/

[ 本帖最后由 lai1688 于 30-1-2009 03:51 AM 编辑 ]

cct2048

原帖由 lai1688 于 30-1-2009 01:09 AM 发表
----本文导读：----2009-1-17 14:05
    “金融海啸第二波很有可能提前，要早于之前预计的春夏之交。现在的市场已经开始表现：花旗银行一天股价下跌了25％，还有美国银行、汇丰、德意志银行等欧美银行体系出现了资金 ...

前几天刚刚爆破了一轮
[youtube]3QXbUDnnXXo[/youtube]

[ 本帖最后由 cct2048 于 30-1-2009 01:19 AM 编辑 ]

lai1688

----本文导读：----2009-1-17 14:05
    “金融海啸第二波很有可能提前，要早于之前预计的春夏之交。现在的市场已经开始表现：花旗银行一天股价下跌了25％，还有美国银行、汇丰、德意志银行等欧美银行体系出现了资金大量短缺。”在成功预言了2007年的次贷危机、2008年的第一波金融海啸之后，宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵仍旧没有放下心中的包袱。1月16日，他在接受《每日经济新闻》专访时再次重申了自己的观点。

　　根本原因仍是衍生品

　　“现在道琼斯指数一天下跌一两百点还不算大问题，但是如果出现指数单日下跌超过400点的情况就需要非常小心，我认为那就是新一轮危机爆发的基本征兆。”宋鸿兵表示，不管是近期欧美股市接连暴跌，还是外资银行抛售中国股票，美元指数走高，石油价格下跌，其根本点都是一个——美国的金融机构极度缺乏资金。

　　金融机构缺乏资金的根本原因还是衍生品。由于次贷危机后金融机构急于去杠杆化，这导致了大量合同违约。宋鸿兵认为，首先，美国政府根本无力提供如此多、如此庞大的金融机构资金缺口；其次，美国企业的企业垃圾债数额为20万亿美元，远超12万亿规模的房屋贷款。

　　“美国政府如果要注资，首先要解决的一个问题就是钱从哪来。那些认为美国政府会无限制印刷钞票，而市场始终能够承接的观点显然不对。政府募集资金解决资金短缺，本身就是个互为矛盾的事情。”宋鸿兵分析说，美国政府本身没有储蓄，根本无力提供国家财富救助金融机构，那么就只能发行巨额国债，但是国债需要机构前来购买。目前美国金融机构本身缺乏资金，而除了中国和日本之外，其他国家都在减持美国国债。

　　“目前中国持有美国国债6000多亿美元，数量已经非常大。下一步美国拿出的救助资金可能要2万亿~3万亿美元，到时候谁又有能力买呢？各国难道不会情绪反弹，进而加剧抛售美元么？”宋鸿兵表示，美元出现危机正是本轮危机最终的表现，美国政府最终将陷入两难境地——要么国债违约解决欠账，要么突然爆发恶性通货膨胀。

　　中国经济将受冲击

　　宋鸿兵表示，美国企业债中的“次级债”数额在1万亿美元左右。但是依照他的工作经验统计，由于金融机构逃离衍生品业，市场大幅抛售相关产品，导致产品评级下降，进而目前“垃圾债”的数量应该超过1万亿美元很多。

　　未来这部分债券的违约率将迅速扩大，会导致大量商业银行资不抵债，从而破坏整个金融系统的稳定。目前欧美国家已经开始着手预防商业银行危机导致挤兑事情的发生，但是由于总体损失数额庞大，第二波金融海啸将比次贷风波大上3倍。

　　“我们最近看到美元指数上升，其根本原因就是由于国际货币和大宗交易系统本身与美元挂钩，市场担忧危机爆发而抛出商品，转而换取美元保持财富数量，造成了美元稀缺，美元指数大幅上升。”宋鸿兵强调，说美元指数上升背后是危机加剧，不如说是衍生品市场危机加剧更确切。

　　金融风暴的到来也会对中国经济各方面产生冲击。宋鸿兵表示，由于人民币与美元挂钩，因此中国若要保持人民币汇率稳定，货币的发行就会被美联储的货币政策牵制。

　　“中国还是要买美国国债，如果美国出现问题，对于中国总体经济结构会有深远影响。但是由于美国国债是可以流动的，因此我们可以将手中的美国国债盘活，比如让其他金融机构从我们手中借出美元，而我们要他们的贵重金属、矿山、技术专利等作为抵押，保存自己的财富。”

　　宋鸿兵表示，金融海啸又一波已可以预见，市场不要存侥幸心理，中国股市资金的多少与美国市场的关联非常大，下一步发展仍需谨慎。
--股市360财经频道讯
http://www.gushi360.com/finance/hgfx/2009-01-17/239817.shtml

[ 本帖最后由 lai1688 于 30-1-2009 01:23 AM 编辑 ]

lai1688

“目前彷彿一切风平浪静了，股票市场稳定了，金融市场
稳定了，人心安定了，但更大的海啸正在集聚力量“。
如不相信的话，心存侥幸的话，就现在进场捞底吧！

lai1688

lai1688

lai1688

lai1688

k 男，请问如何把you tube 的影片放入这里？

K男

我不是高手－－但深切关注此楼的说

lai1688

请各位高手进来分享一些投资经验，心情，以及对目前市况的看法和期待。。。

[ 本帖最后由 lai1688 于 30-1-2009 02:59 AM 编辑 ]

lai1688

[ 本帖最后由 lai1688 于 30-1-2009 03:59 AM 编辑 ]

lai1688

除了这本书，再没有哪本书有这样能力。它不是灵异类、传奇类、色情类、荒诞类，只看题目，你可能会与它擦肩而过，但，只要你翻开扉页，立即会“竖着全身的毛孔，紧张得窒息，一刻也舍不得放下，看完以后一连两天还失魂落魄的。”　　这本书的名字叫《货币战争》本书揭示了惊天的大秘密，揭示了资本市场的血腥、不道德、无耻还有恐怖！
　　从2006年开始的中国股市的盛宴，从这几年飞速发展的楼市价格，都隐藏着国际金融寡头的黑色暗影。颠覆国家政权、掌握国家经济命脉，对中国民众的财富实施“剪羊毛”，造成国家经济的“通货膨胀”，让国家矛盾激化，贫富悬殊，乘火打劫。。。。。。
　　他们通过左右一国的经济命脉掌握国家的政治命运，通过煽动政治事件，诱发经济危机，控制着世界财富的流向与分配。
　　金融黑客在台前扮演摇旗呐喊的小角色，比如索罗斯、罗杰斯等人，国际上的知名银行――比如摩根、高盛、国际货币组织，美联储，等等我们以为是某国的政府机构或者国际组织，其实不过是私人机构，他们受控于一个家族，一个隐密于世界首富之后的真正金融寡头。
　　书中这样写道：当国际媒体成天炒作身家500亿美元的比尔、盖茨蝉联世界首富宝座的时候，如果你信以为真，你就上当了。因为在人们耳熟能详的所谓富豪排行榜上，你根本找不到“大道无形”的超级富豪的身影，因为他们早已严密的控制了西方的主要媒体。
　　世界真正的超级富豪在哪个行业？不是军火商，石油巨头，不是计算机软件新贵，甚至也不是尊贵的欧洲、亚洲的皇室，那么是谁呢？他们是金融业的寡头---罗斯柴尔德家族。
　　罗斯柴尔德家族究竟拥有多少财富？这是一个世界之谜，保守的估计是50万亿美元。50万亿是什么概念？07年十月份，中国股市的股票总市值约为30万亿人民币，换算成美元约等于4.1万亿美元。而罗斯柴尔德家族的50万亿美元等于是中国股市总市值的12倍多。
　　罗斯柴尔德家族拥有这么多财富不可怕，可怕的是他们是利用什么手段获取了这么多的财富。
　　上个世纪发生在世界上各个角落的政治动乱、经济危机都有这一家族的魅影。第一次世界大战、第二次世界大战，扶助希特勒上台，刺杀林肯、肯尼迪、里根总统，分裂东欧的社会主义国家、苏联的解体、卢布的贬值；亚洲金融风暴、“四小龙的”偃旗息鼓；日本经济仿佛被灌上迷魂药似的一蹶不振，罗斯柴尔德家族在1694年英格兰银行诞生的300年间，几乎每一场世界重大变故背后，都有国际金融资本势力的操纵之手。
　　《货币战争》战争一书，以大量的史实，详尽的把罗斯柴尔德家族从起家时代到逐渐掌握欧洲的金融直至美国金融一一道出。
　　老罗斯柴尔德原名梅耶.A.鲍尔，出生在德国法兰克福的犹太人聚居区，他的父亲摩西是一个流动的金匠和放贷人。老罗斯柴尔德通过冯.伊斯托弗将军结识了威廉王子，在1803年拿破仑宣布“要把威廉王子家族从欧洲的统治者名单清楚出去”，随即法兵大兵压境，威廉王子仓皇逃亡到丹麦，出逃之前，将一笔价值300万美元的现金交给老罗斯柴尔德保管。成为其铸造金融帝国的第一桶金。
　　老罗斯柴尔德生有五个儿子，这五个儿子在他的安排下，成了五只利箭射向欧洲的心脏。此后的岁月里，他的第三子内森在滑铁卢一战中夺得了伦敦的金融城的主导权，从而掌握了英国的经济命脉。从此货币发行和黄金价格等至关重要的决定权，一直把持在罗斯柴尔德家族手中。他的第五个儿子詹姆斯征服了法兰西，他的财富达到6亿法郎，只有国王比他多2亿法郎，法国其他银行的财富加在一起仍然比他少1.5亿法郎，他的权利到了随时可以推翻政府内阁垮台的程度，梯尔政府就是被他所推翻的。老罗斯柴尔德的三儿子所罗门到了1848年的时候，成为了奥地利金融和经济的主宰者。
　　到了19世纪中叶，英、法、德、奥、意等欧洲主要工业国家的货币发行大权均落入了罗斯柴尔德家族的控制之中。在控制了欧洲的金融后，罗斯柴尔德家族开始盯上了美洲大陆的美国。
　　美国的金融控制权在通过美国内战、刺杀林肯总统以后，在1913年12月23日，美国民选政府终于被金钱权利所颠覆。在1963年肯尼迪总统遇刺后，美国政府最终丧失了仅剩的白银美元的发行权。
　　名闻遐迩的美联储其实是私有银行，美国政府没有货币发行权。美国政府要想得到美元，就必须把美国人民的未来税收（国债）抵押给私有银行—美联储，由美联储来发行“美联储券”，这就是“美元”！
　　“美国实际上是被国际银行家在统治着。美联储为了自己和外国骗子盘剥着美国人民”美国众议员麦克法登说。
　　威尔逊总统去世之前，承认自己造美联储问题上是被欺骗了，他内疚的表示“我在无意之中摧毁了我的国家”
　　1914年10月25日美联储正始运作，第一次世界大战爆发了，又一个完美的时间巧合，美联储的股东们又要发财了。
　　打仗就要花钱，越大的战争花钱越多。由于欧美政府没有货币发行权，政府必须也只能向银行家借钱。战争是物质消耗达到燃烧般的速度，战争使交战国砸锅卖铁也要坚持，战争使不惜一切代价的政府不计条件的向银行家融资，所以银行家喜欢战争，他们策划战争、挑动战争、资助战争，国际银行家们的华丽大厦，从来都是建立在死亡枕籍的废墟上的。
　　国际金融家另一个赚大钱的手段就是制造经济衰退。首先是扩大信贷。将泡沫吹大，等人民的财富大量投入投机狂潮后，然后猛抽银根，制造经济衰退与资产暴跌。当优质资产价格暴跌到正常价格的十分之一甚至是百分之一，他们再出手以超级低廉的价格收购。这就是国际金融家的术语“剪羊毛”。
　　1929年10月～11月，美国股市崩盘。1600亿美元的财富灰飞烟灭。到了1930年7月，美国的经济原材料商品价格跌落到1913年的水平，劳工过剩，工资减少，总共有400万人失业。从1930年到1933年，共有8812家银行倒闭。
　　罗斯柴尔德家族的代理人之一摩根银行控制了整个美联储系统。
　　1989年12月29日，国际银行家们对日本实施的金融绞杀行动全面爆发，致使股市崩溃。波及日本的银行、保险业、制造业。从1990开始，日本经济陷入长达十几年的衰退，股市暴跌70％、房地产连续14年下跌。在《金融战败》一书中指出，日本1990的金融战败后果几乎和二战战败的后果相当。
　　最近的一次“剪羊毛”行动是1997发生在亚洲的“四小龙”。对亚洲“小龙”、“小虎”的金融绞杀更为赤裸裸和血腥，当索罗斯们在花旗银行、高盛公司等一大批声名显赫的银行集团策应下开始猎杀行动之后，受伤倒地的猎物就交给国际货币基金组织进行屠宰和拍卖，拍卖台下挤满了垂涎三尺的欧美公司。
　　在这次屠宰行动中，让国际金融家们最意想不到的是，韩国的民族精神，强烈的民族意识让韩国民众在陷入孤立无援的境地纷纷向国家捐献自己的黄金白银，在耗尽全部外汇储备的情况下，黄金白银这两种金钱的最终支付手段，毫无阻碍的成为外国人非常乐意接受的偿债方式。
　　西方公司几乎没能收购到任何大型的韩国企业。韩国重建的银行体系将国际国币组织完全排除。
　　金融寡头们在铲除异己，绞杀各发展中国家之后，现在要围剿的就是中国的人民币或者就是中国的经济。
　　中国目前的实力和1990的日本经济实力相比还有一段距离，如果被围剿成功，那么中国经济可能需要三十年、四十年都难以恢复元气。
　2006年底，中国全面开放了金融领域，国际银行家们早已磨刀霍霍，一场不见硝烟的战争已经迫在眉睫。不管中国是否意识到，也不管中国是否准备好，我们目前已经处不宣而战的货币战争状态了。
　　国际金融家大举进入中国的战略目的只有两个：控制中国的货币发行权和制造中国经济的有效的解体。最终为建立一个由伦敦—华尔街轴心主导的世界政府和世界货币扫平最后一个障碍！

lai1688

——访《货币战争》作者宋鸿兵

　　-红周刊记者 李航   2009年01月24日 16:56  和讯网－红周刊

　　“我认为奥巴马上台后的日子会异常难过，某种意义上，他与伯南克的处境是一样的，伯南克注定成为格林斯潘的一只替罪羊，奥巴马同样会沦为美国经济萧条时代的另一只替罪羊。”1月20日奥巴马正式入主白宫，无数人对这位“变革”的总统拯救美国经济寄予厚望，而在《货币战争》中准确预测了本次次贷危机的作者宋鸿兵，本周四接受《红周刊》记者专访时却做出如上的判断。

　　奥巴马不是罗斯福

　　《红周刊》：被称为“罗斯福第二”的奥巴马，能否重现罗斯福时代经济复苏的奇迹？

　　宋鸿兵：这是一个非常牵强的类比。罗斯福与奥巴马所处时代的不同使得二者不具备可比性。首先，美国当前是世界上最大的债务国而不是上世纪30年代的债权国；第二，美国实体经济与上世纪30年代完全不可比拟，当时美国工业生产能力非常强，而现在工业生产已经完全没落。另外，奥巴马与罗斯福最大差别是罗斯福面对的是怎样清理庞大的过剩生产能力，用一系列财政措施去提高消费能力，消化大量的过剩的生产；奥巴马现在面临的最大问题是，如何清理、消化如此庞大的债务。由于美国现在面临的并不是严重的生产过剩问题，而是庞大的债务问题，所以用财政赤字办法，对于经济现状的改善并无本质性的帮助。另外，奥巴马的能力是不足以对抗这么大的危机的。

　　《红周刊》：你怎样看奥巴马大规模刺激经济计划？

　　宋鸿兵：奥巴马的8000亿~10000亿美金只是拉动经济增长的一个财政刺激计划，该计划不包括拯救美国金融系统未来潜在亏损；8000亿加上日常亏空，形成了1万2千亿的财政赤字，这些财政赤字全部通过国债来弥补；美国金融系统其实已经出现了重大危机，美国政府可能最终拿出2万~3万亿美元，才能把危机控制住，因此国债的发行量就会达到一个相当惊人的程度，即3万亿甚至4万亿，我认为这是历史上从未出现过的现象，可能酝酿着大规模恶性的通货膨胀，这是一种可能性；第二种可能性是，如果大量发售国债，而美国政府、美联储任由国债票面价值狂跌，美国长期贷款的利率和利息成本会狂涨从而严重损伤经济。

　　美国政府只能面临这两种选择的一种，要么承受恶性通货膨胀，从而威胁美元的地位，要么忍受长期贷款利息的突然上涨，从而更加严厉地打击全球经济，包括美国经济实体在内。而且高达数万亿美元的亏空，解决起来也不是一蹴而就的。

　　美国国债就是有史以来最大“庞氏骗局”

　　《红周刊》：有观点认为美国制造泡沫来挽救经济危机，但金融危机恐将延续更长时间。

　　宋鸿兵：我把泡沫分成两个层面的概念：是制造一个更大的资产泡沫来消化这次房地产泡沫破裂所产生的流动性紧缩现象，这个资产泡沫背后实质上是一个更大的债务泡沫，这个债务泡沫靠什么来拉动比美国房地产更大的负债？到目前为止可能就是国债。美国有可能通过制造一个庞大的美国国债市场的泡沫，来消化房地产按揭抵押贷款泡沫破裂之后所需要拉动的资产价格上涨的一种动力。因此，美国国债才是最大的泡沫，而依托于美国国债发行的美元是更大的泡沫。

　　《红周刊》：金融危机发展到现在，我们面临的问题是什么？

　　宋鸿兵：我们正面临的一个巨大的危机是商业银行系统，不光是美国，包括欧洲在内，我认为美国与欧洲整个商业银行系统已经处在资不抵债的状态之下；现在的问题是，怎么去拯救？拯救危机的链条：商业银行体系把它的烂账转移至美国政府的资产负债表上，美国政府再把资产负债表上的烂账转移至每个纳税人的家庭资产，美国老百姓实际上已经是在严重负债之下，还要承受更多的负债，即必须出钱帮助美国金融机构摆脱困境，这将导致美国家庭的负担会加重，即每个纳税人潜在的负债和所要承受的债务的压力会增加，而这一切最终以国债的形式来体现，但是美国政府实际上没有钱，财政赤字已经连续很多年了，2008年财政赤字达到4800亿美元，2009年预计达1万2千亿美元，所以称之为“赤字之王”；要拯救如此庞大的商业银行体系这种亏空，有可能高达2、3万亿美元以上，而美国政府是没有积蓄的，这个钱只能通过增发国债来借。

　　《红周刊》：美国国债今年的发行量怎样？

　　宋鸿兵：美国往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元，若按照美国现在的赤字规模1万2千亿美元，再加上拯救商业银行系统必不可少的2、3万亿这样的规模，美国国债今年的发行量将会达到一个相当惊人的程度，很可能是往年的5、6倍以上。如果这样，国债市场以及整个金融市场将会面临一个巨大的危险。很多人想当然地认为，政府出面拯救市场一定能奏效，但这是建立在一个潜在假设之上：美国国债市场可以无限制地容纳国债的增发量。今年国债的增发量是去年的5、6倍，美国的金融机构现在已经严重亏损。绝大多数人认为美国国债要压在国外投资者身上，但除了中国，其它各国都在减持美国国债，即便中国还要增持美国国债，其消化能力也是有限的，中国全部持有的美国国债是6千亿美元，未来如果依靠中国承担2、3万亿美元的国债是不现实的。而在此情况下，其他各国还在纷纷抛售国债，这就存在一个巨大问题：这些国债谁来买？如果最后卖不动，最后的购买者是谁？那就是美联储。

　　美联储如果从一级市场或者财政部直接购买国债，意味着可能要有数万亿美元的基础货币投放，这将是非常惊人的、史无前例的巨大的基础货币增发的行为。这会使整个市场对通货膨胀预期会发生大规模的逆转，那就会使更多人减持美国国债，美联储的压力更大，就要购买更大规模的国债才能消化，这是个恶性循环。那么在此情况下，整个全球金融市场会孕育一场非常严重、恶性的通货膨胀趋势。当这种力量一旦爆发出来，整个世界经济会让很多人大吃一惊，会出现一个突然反转，这是一个比较可能出现的一个现象，恶性通货膨胀将会在全球范围重新抬头。至于何时抬头，要取决于美国政府以多大的力度去拯救金融市场，力度越大，通货膨胀来得越快越猛。

　　《红周刊》：奥巴马有可能成为最大的“赤字之王”，美联储主席伯南克号称“直升飞机大奔”，不停往外撒美元，造成美元的泛滥。那么黄金(188,0.77,0.41%,吧)是否看涨？未来恢复黄金本位制的可能性有多大？

　　宋鸿兵：恢复黄金本位制的一个基本前提是美元系统崩盘，黄金才可能货币化。理论上讲美元系统最终崩盘是一定的。但在什么时间点崩盘，谁也不知道。美元体系，或者美国国债体系是人类有史以来所创造的最大的“庞氏骗局”。因为庞氏骗局最典型的特点是靠新的现金流的不断大规模流入，用新募集来的钱偿还以前债务的本金、利息，一旦新资金中断，游戏就会崩盘，这就是典型的庞氏骗局。美国国债所面临的就是这个情况，一旦外国投资人对美国国债停止投资，立刻就会陷入崩盘。

　　这种“庞氏骗局”总是以破产而告终。当它破产时，世界投资人、整个世界体系该如何运作，我相信那时不会再有人相信纸币制度。美国尚且如此，欧洲、日本能好到哪里？那时大家可能只认可黄金，这就是恢复金本位的时刻，这就是欧美央行储备了大量的黄金而不出售的原因。而亚洲国家如中国、日本只储备了很少的黄金。当游戏最后翻盘的时候，就要看谁手上的黄金筹码多，中国、日本两国将是最大的输家。

　　黄金是每个公司、家庭最后一道财富保险，应该在财产储备中储备一些黄金，作为财产的保险金。全球货币体系30年之内美元是必出问题的，我有生之年肯定会碰到类似美元崩盘的全球货币体系的重大变迁。我不知道这次是不是。

[ 本帖最后由 lai1688 于 30-1-2009 01:52 PM 编辑 ]

lai1688

大规模的商业银行危机已现

　　《红周刊》：未来是否会出现银行危机，导致经济大衰退演变为大萧条？

　　宋鸿兵：我认为现在美国已经出现了银行危机，但是否会导致从衰退演变为大萧条，现在做这个预测还为时尚早。银行危机现在可以确信无疑，不只是美国，包括欧洲在内，包括我们认为的最好的商业银行如德意志银行、巴克莱银行、汇丰银行、苏格兰皇家银行、花旗银行，从它们股价的巨大跌幅看，就可以知道现在正在发生什么：一场严重的席卷整个欧美的商业银行体系的重大危机。

　　理论上说，鲁比尼(美国纽约大学教授，2006年准确预测了美国次贷危机并声名鹊起，此后他又在2008年上半年预言了投资银行的倾覆——编者注)有个估算，整个美国商业银行系统全部潜在亏空，已经达到3.6万亿美元，这个数字意味着整个美国银行系统都已经破产了，英国的情况也差不多，所以我们面临一个全面的商业银行体系破产的局面，在这样的局面下，还奢谈奥巴马能够变革，这不是天方夜谭吗？

　　《红周刊》：苏格兰皇家银行创造了英国银行业历史上最大的亏损，怎么看当今银行的国有化？

　　宋鸿兵：国有化这条路不可行，美国的救市计划已经经历了三个时代，第一次就是保尔森2008年9月提出的，财政部在紧急情况下可以购买银行的优先股，意味着进行国有化，但是事隔两个月，11月底的时候，这一招就失败了，由于商业银行股票跌得太快，以至于政府所注入的资金仍然抵偿不了财务状况恶化所造成的损失；第二招，把银行所发行的卖不动的债券、问题资产全部买下，这是第二代救助方案，也是迄今在用的方法。代价是美联储资产负债表在过去6个月内，从8900多亿美元一直涨到2万多亿美元。迄今此招也失灵，因为规模越来越大，国会批的7000亿已经用掉了一大半了，剩下的3500亿美元根本是杯水车薪。因此，第二代救助方案现在也基本失败。第三代救市方案是奥巴马政府提出的成立一个“问题银行”，把所有的银行系统烂账全部剥离出来，放在问题银行，这一招能否奏效？还是不行。由于是剥离，政府要拿钱去买，政府的钱从哪里来？还得靠发债。最后一切的问题会落实到美国的债主身上，尤其是国债。

　　2012年之前美国经济很难走出衰退

　　《红周刊》：您曾判断2012年美国经济才会出现反转，有何根据？

　　宋鸿兵：按照惯常规律，房地产价格会跌5~7年左右，我取一个中间值6年，作为一个中性的评估，从2006年的高峰期，一直会跌到2012年才可能见底，但是考虑到这一次的规模远远超过历次金融危机的规模，这个周期就有可能拉长，但在2012年以前，房地产很难见底。如果房地产不见底，美国资产价格下跌就不会见底，因为房地产是资产价格的一个主要指标。在此之前谈经济反转，我认为没有意义。

　　中国情况与美国不同，中国楼市会怎样，取决于中国的房地产公司资金链会不会断裂、何时断裂，大多数房地产公司会撑多久。楼价跌到什么时候不好预测，因为不知道还有多少房地产公司会倒闭。

　　《红周刊》：次贷危机对中国经济影响如何？温总理说今年是新世纪以来中国经济最困难一年，是不是意味着今年经济会见底？

　　宋鸿兵：现在很多人还没有认识到美国商业银行整体会发生如此严重的危机，因此对危机的深入程度认识还不到位。如果以商业银行为中心而爆发一场危机，则比去年要严重很多，去年倒闭的不过是几家投行，投行和商业银行能比吗？商业银行倘若不倒闭而国有化，就是导致国债增发，而国债增发能否发出去？发不出去，要么是利率狂涨，要么是恶性通货膨胀，在此情况下，全球经济形势很难好转。无论是大规模通胀还是利率狂涨，对中国周边的所有金融生态环境会产生极其严重的颠覆性影响，中国能够完全无视于周边的原材料价格、农产品(13.68,-0.13,-0.94%,吧)价格、大宗商品价格等一系列外部市场需求，到第三季度出现一个奇迹般的好转？

　　《红周刊》：国家统计局公布的12月CPI是1.2%，大家都很担心CPI在2009年初会由正转负，出现通缩，通缩影响股市的机制是什么？通缩对股市有何影响？

　　宋鸿兵：CPI是物价流动性的体现，现在说流动性在紧缩，其原因是银行放贷在减少；而最近由于4万亿刺激政策导致信贷规模不断恢复，一定程度上缓解了流动性压力(这对流动性而言很可能会发生相反的方向，从紧缩变成重新开始通胀)，但是周边环境制约了扩张程度，在不太好的经济形势下，扩张会导致坏账率上升。

　　如果流动性紧缩，大宗商品、股票、房子等都会降价。建议投资者首先规避银行股，而中国股市在很长一段时间不具备投资价值。因为判断股市是否成熟，关键是看企业分红，企业分红比率越高，说明企业真正把这些钱用在投资上、发展经济，分红比率越低，股息越低，这个市场泡沫就越大。