巴菲特不能学的四大理由

老鼠设计师

巴菲特不能学的四大理由

    近期，“巴菲特开始抄底了”，成为全球股市界最热烙的新闻和正反评论的焦点。巴菲特在今年9月末和10月初先后出资30亿美圆购买了通用电气的永久性优先股，又斥资50亿美圆入股高盛，再以8港元的价格认购比亚迪2.25亿股占比亚迪总股本10%的股份。10月17日，老巴在《纽约时报》上发表专栏文章，宣称“我买入美国股票基于一条简单的法则：‘其他人贪婪时要谨慎，其他人恐惧时要贪婪。’......如果要等到听见知更鸟的鸣叫才晓得春天来临，那时春天已将结束。”。     而巴菲特长期持有可口可乐、华盛顿邮报等股票，更被一些痴迷的投资者盲目地视为“长期投资才能赚大钱”的经典案例。

    巴菲特绝不可学、学不了、无法学、没能力学，学了一定会倾家荡产，这是我的结论。原因有四：
    一、如果你认真读透了有关巴菲特如何投资的客观报道、文章和书籍，你就会发现，巴菲特长期持有、牛熊都不卖的股票，占其总资产的比例很小，应该不到20%。巴菲特把更多的资金用于“中线趋势投机”（我们熟悉的老巴买卖“中石油”等股票即属此类典型案例）和“短线确定性套利”。
        巴菲特在07年上半年卖出了众多的全球股票，为其Berkshire Hathaway公司在全球股市熊市到来前储备了大量的现金。这就说明我们都被媒体忽悠了，老巴根本上不是“长期投资的祖师爷”。巴菲特又一次成功逃了顶，有效避免了熊市的损失，并为熊市后期储备了足够的抄底现金，你做到了吗？

    二、巴菲特长期投资的上市公司如可口可乐和华盛顿邮报等，巴菲特是当然的董事会成员，可以每周都获得并阅读这些公司的经营报告；巴菲特对这些企业的经营战略和经营管理，有足够的能力去影响和左右；一旦这些企业发生战略性衰退，巴菲特能够第一时间获知到信息，从而为其卖出股票占尽先机。其实，巴菲特长期持有这些股票，牛熊都不卖，不一定是其不愿做趋势性交易，而是其作为具有影响力的股东和董事会成员，受到法律的约束——无法卖。
        你若要做“长期投资”，是否具备巴菲特的条件：进入董事会，企业管理层都对你必恭必敬，每周都会有专人给你送上公司经营报告让你阅读？

    三、我们看到的巴菲特买股新闻，其实巴菲特都是在一级市场进行的“战略性抄底”，即：其买的，是或相当于“原始股”，而不是从二级市场买股。巴菲特与公司的其他股东和管理层签署了上万页的厚厚合同后，才做的战略性投资。我们作为外人，无法知道巴菲特给自己的风险在有关合同条款中进行了如何的锁定和对冲，以及如何对其他股东和管理层进行了限制性约束（如果你在外企工作过，你就会知道老外在投资时是如何严谨，在合同条款上是如何把自己的风险降低到零的）。这些，你能做到吗？

    四、巴菲特的影响力，独一无二，不是你我能学来的。全球投资者，都敬重和推崇巴菲特，也喜欢追随巴菲特的脚步，因此，巴菲特买的股票，随后都能大涨。你买后能诱惑其他人也买吗？

    这四条，只有巴菲特能做到，巴菲特只有一个，是学不来的。无数事实一再证明：盲目痴迷巴菲特，有可能使你倾家荡产。

Rexton

我要取代他。。。

8years

完全赞成，所以8年之书才会有“巴菲特是不能复制的”一章。
不过，盲目痴迷巴菲特倒不会使你倾家荡产，最差的情况也只是赚少很多吧了。

chopnel

谢谢分享。。。

守护神9413

好事来的， 加油哦！！！

战神蚩尤

基本上认同楼主，但巴迷会信你这一套吗？

goodluck88

谢谢分享。。。

威德

谢谢分享......

chunghiung

在一片惨淡的市场要是能成为沃伦•巴菲特(Warren Buffett)式的人物岂不妙哉？幸运的是，已经出现了教投资者如何追随这位大师的行当。但不幸的是，追随他实在是太难了。

在他事业的前二十年里, 巴菲特通过自己的投资能力积累了大部分财富，打造了有史以来最棒的投资经理的长期纪录。不过，巴菲特最近的成功并非仅凭投资能力，而是凭借因这一点而落到他手上的交易。

巴菲特超越市场的业绩只有一部分来自选股的成果。他的成就更大一部分源于Berkshire Hathaway Inc.所营运的子公司，如Benjamin Moore涂料公司和Geico保险公司。巴菲特上周对我说，这是毫无疑问的，至少在过去的十年中，Berkshire经营的业务增长比有价证券每股股价的涨幅要快得多。

Heath Hinegardner
这比以前衡量巴菲特有多精于选股要难得多。当我问他知不知道Berkshire的股票投资组合近年的业绩如何时，他回答说，我不知道回报率是多少，但我自己深知要计算出回报率有多难，因此我对任何人提供的数字都表示怀疑。

这么说来，外行的估计肯定准不了。自1988年底以来，Berkshire的股票投资组合已经从35.6亿美元增长到695.1亿美元，年均增长率达到可观的16.5%，远远超出标准普尔500指数10.5%的年均收益率。当然，这个数字只是粗略的估计，因为它忽略了巴菲特在此期间所增减的资金。

同一时期，反映巴菲特所有投资活动而不光是选股的Berkshire每股帐面价值增长了19.9%。

这也就是说，比起巴菲特通过其他方式为公司增添的价值，他的选股能力黯然失色。

就是在1995年，Berkshire的总资产还有73.5%由股票投资组合构成，至少在理论上，任何投资者都同样可以实现这样的结构。但截至今年6月30日，Berkshire的持股占总资产比例仅为25%。

巴菲特所挑选的股票曾经是推动公司增长的“火车头”；而最近它们却更像是可有可无的部分。他一直在直接收购私营公司，并与上市公司进行获利丰厚的交易。

自2006年初以来，Berkshire已经斥资近170亿美元收购大量私营公司，其中包括一家以色列切割工具生产商和一家电子元件销售商。

与此同时，在获利丰厚的交易方面，仅2008年，巴菲特就向高盛集团(Goldman Sachs Group)投入了50亿美元、向通用电气(General Electric Co.)投入了30亿美元、陶氏化学公司(Dow Chemical Co.)30亿美元，还在玛氏公司(Mars Inc.)与箭牌糖类有限公司(WM. Wrigley Jr. Co.)的并购交易中投入了65亿美元，这些投资都获得了十分优惠的条件。

二十年前，巴菲特也进行过许多类似交易，交易对象从血统纯正的吉列(Gillette)到Champion International、所罗门兄弟(Salomon Brothers)和USAir Group等杂牌军应有尽有。这些投资的成果有好有坏。我们从中学到的教训是即便是巴菲特也有失手的时候。在最新一轮交易中，他基本上都是稳赚不赔，实现了其他投资者梦寐以求的赢得彻头彻尾的模式。

无论是在他所称的“拍卖市场”买进股票还是在“议价市场”收购私营企业，巴菲特都试图保持一个安全边际。巴菲特的导师本杰明•格雷汉姆(Benjamin Graham)对“安全边际”的定义是，收购价远远低于一个企业的基本价值，因此不可能出现严重亏损。

巴菲特对我说，我们确实试图像买进股票一样收购企业，也像收购企业一样买股票。他这话的一个含义是，他想了解这家企业如何实现收入、管理水平怎么样及其在提高产品或服务价格的情况下客户是否依然保持忠诚。请注意：现行股价并不反映这些因素。

巴菲特解释说，做企业家的经历令我成为更好的投资者，而当投资者又让我成为更好的企业家。大多数企业家都局限在自己的领域里，而大多数投资者都没有真正去考虑商业方面的东西。许多企业家都不太明白自己的领域之外的准绳。我总是将所有的东西进行比较。我想弄清楚的问题是：我们怎么将资金投向自己所理解的方面，从而实现最大回报？

巴菲特还说，Berkshire副董事长查理•芒格(Charlie Munger)和他自己都喜欢永久性地拥有私营企业。20多年来，这一点一直是他最关注的。只不过有时候，有价证券的收益更引人注目。巴菲特没有说明他是不是认为现在也是那种时候之一，但他本月早些时候的确曾公开表示自己在买进美股。

任何投资者在选股时都可以试着像巴菲特一样思考，而且正如他所指出的那样：散户投资者实际上更有优势，因为他们买卖股票的成本远远低于我们。但只有当你真正能像巴菲特一样思考时，这种优势才有意义。最重要的是，他的成功绝不仅仅限于选股。在巴菲特漫长的职业生涯中，他曾反复改变策略。眼下，他的成功之路是大多数投资者所无法追随的。

http://wong79.blogspot.com

[ 本帖最后由 chunghiung 于 9-11-2008 09:33 PM 编辑 ]

人民幣

其實這些大家都心理知道.我們要學的是BUFFETT的選股精髓.如他說的一些名言.(如:世界上最蠢的想法 , 就是以為股價下星期就會上漲.)

老鼠设计师

我想他讲了那句话最够力!!!!
人家担心的时候我贪心,人家贪心的时候我担心.
其实,初了投资手法外,我倒觉得....他是市场心理学高手,他掌握了trend.
我们回头看一下.
人家担心的时候我贪心,人家贪心的时候我担心.
当股价掉到底价时....各大报张都在叫我们吸纳优质股(本人最不相信每个公司的目标价),大家都开始贪心起来了.....~!!!! 其实这句话在这个时候有两个意思.只是大部分的人看前半段吧了.后半段人家都已为是指在高股价的时候,其实后半段也可以发生在低股价时.....也就是...
低了还可以更低.

我听朋友说过...棕油股在短期内还是不会太低的,因为期货的关系.所以.我个人认为棕油股目前的价钱还不会太低.明年二月就知道了.
6个月后....

大废材

原帖由 人民幣 于 9-11-2008 09:44 PM 发表
其實這些大家都心理知道.我們要學的是BUFFETT的選股精髓.如他說的一些名言.(如:世界上最蠢的想法 , 就是以為股價下星期就會上漲.)

认同这种讲法的人大多数都是偏激的人。。。

老鼠设计师

你是指
1. 其實這些大家都心理知道.我們要學的是BUFFETT的選股精髓.如他說的一些名言
还是
2. 世界上最蠢的想法 , 就是以為股價下星期就會上漲
???????

大废材

我说的是：
2. 世界上最蠢的想法 , 就是以為股價下星期就會上漲

蚂蚁小弟

嘿嘿，很久不见了
别来无恙？

老鼠设计师

那么我倒也认为那些大多数都是偏激的人.....
想快点赚大钱.............这些人通常在 报纸生么生么百万桌可以看到.
通常他们都会是保险,直销从业员 (大部分)
不排除也有其他专业...~!!!不过大部份我朋友又偏激的人都散布在以上两行业....
这类人也很怪...有钱就很有钱,没钱的就很没钱.
.......

老鼠设计师

哈哈.你还记得我!!!!!
是的......忙做工吗.~!!!!!　
我的Dgate网坛都像是你打理了．．．．．

lawrence311

我的看法是，巴菲特能学，但不能尽学

楼主提到的只是他身为巨富的投资情况，我们当然学不了，但他的投资哲学, 我倒非常敬佩.

自从巴菲特成名后，各大媒体都对他非常关注。他赚大钱，当然是大新闻，但他若 "衰" 了，就更大的新闻了, 这是媒体其中一种增加销量的方法.

就算今天他的身家萎缩一半，我依然敬佩他。

因为我学习的，主要是他的学习态度，创业精神，和对自己的 Target 是绝对努力不懈的。

至于他的选股方式，我觉得不能全搬，要择人，择事，择地，择世 的应用。

要融汇贯通，创造出自己的投资方法。

希望楼主不要介意，我只是分享我的看法，并不是要挑战你

希望大家有个善意的交流

蚂蚁小弟

嘿嘿，小弟也有一段时间忙了少上来
你得空时，有什么好料或不好料的都多多分享吧
嘿嘿

蚂蚁小弟

我最佩服他的，是他的终生事业--投资
记得我看他的一个访问，问他以后的生活怎样
他说，和现在的每一天都一样，直到他的身体不允许为止
（他现在的生活可一点也不“大富豪”的）