[道是道亦非道，明是明亦非明]

ZheHui

慢慢來，千萬別急。
你一急，就會貪的。
在股市，最怕就是。
貪。貪。貪。貪。貪。
記住。

财散人聚

致：老大

嘿，头脑要烧焦了，所以来这里溜一溜。。。 。至今，我的家人托付我的资金没有任何的亏损。。还是我的最好的成绩呢 。。或许我真的比较认真的去筛选吧，不像自己的投资，乱七八糟的。。。好像投资，可是投资的却是投机的股，炸到。。。。哈哈。。。。
真的，输掉的钱有一部分是非战之罪。。。。怎么说呢？？。。。因为按错键，把卖当作买（那时的我真糊涂）。。。结果，未战就先输一笔咯。。。。哈哈。。。接下来的，就真的是自己的错了。。。。。
那天看了冷眼的启示后，突然清醒过来。。。。但也知道现在一动不如一静。。。。就先把自己的正务办妥再说吧。。。

[ 本帖最后由 财散人聚 于 22-4-2007 01:38 AM 编辑 ]

ZheHui

那你要多加油了，
以後做買賣就小心點，以前我也試過下錯單，以後小心就好。
真的，很多事急下來的。
如你好像我醬踫了很多釘子，你就會明白
想是一回事，現實又是另一回事。

共勉之。

财散人聚

致：老大

对，现实和想的总是有段距离，分别只是近或远而已。我还在梦想和现实中游走，希望能达到一个平衡点，就心满意足了。。。。
哈哈，钉子碰多了，人就会精明些。。。。只要坚持下去，会有一天得到大智慧的。。。就只担心错了还是不改，那就真的“前世无修”咯。。。
以后下订单一定不要是匆忙的时刻，忙中肯定会做错事情，乱了大计的。。。。。 。。。。哎，搞到我现在每下订单，都先读多几遍，才确定交易。。。。哈哈。。。

ZheHui

那是好事，我以前也是醬呀。
以前夠力是 0.075 下單是 0.75 ，好彩是跳 100 ％ ，好彩系同和我 cut 了，不然笑都沒有眼淚。

Focus

厉害。。。。离开不久。。你的帖子就变精华了哦。。。。
恭喜恭喜。。。。

keatsmon

原帖由 财散人聚 于 20-4-2007 03:51 AM 发表
例如。。。。

擅长的投资家（善为士者），不乱大幅度的投资（不武）；擅长投资的人(善战者)，不轻易被外界因素缭乱心态(不怒)；擅长投资成功的人（善胜敌者），开始投资时所选的股都不是最热门的，也不与人争 ...

道，可道，非常道。
名，可名，非常名。

财散人聚

致：keatsmon 兄

道。。。的确说不尽，但却解万道。。。我体会的境界还没那么的深，只能从一些例子来看“道”。。。。
没有人能够一开始就懂“道”，只能在其旁边推敲，以能有天接近其中心所在，就心足矣。。。。

另：老子曾说过，道，是说不完的，只能勉强用字眼描述，但却描述不
    完。。。。。哈哈，我又走火入魔了。。。。希望你能明白。。。

财散人聚

致：Focus 兄

谢谢你 ！！我会在未来带来更多的好东西给大家。。。。现在是闭关修炼的时候。。。哈哈哈。。。

[ 本帖最后由 财散人聚 于 26-4-2007 01:08 AM 编辑 ]

财散人聚

今晚的迷惘。。。。。

想了想。。。。把自己犯的过错理个头绪，看看还有什么可以做的更好的。这条理财路途遥远，不懂下个休息站会在哪儿，也不知何时才能到终点。。。。。迷惘得很。。。
坚毅，耐心等候那一刻成功的光芒。。。。

8years

原帖由 财散人聚 于 20-4-2007 03:51 AM 发表
例如。。。。

擅长的投资家（善为士者），不乱大幅度的投资（不武）；擅长投资的人(善战者)，不轻易被外界因素缭乱心态(不怒)；擅长投资成功的人（善胜敌者），开始投资时所选的股都不是最热门的，也不与人争 ...

精华中的精华

大棵呆

我尝试在第2页, 34楼开始读, 但第读到第3页我就实在看不下去了, 因为太多‘聊天’，浪费我的时间。

抱歉，我不看了，特向你报告一下。

财散人聚

致：大棵呆

呵呵，闷着你了哦。。。。其实我还在学习的阶段，倘若你要吸收更好的精华，那么就请你耐心的从第十九页的第四百六十二楼开始吧。。。。。尤其是chukh1兄所发表的帖子，希望对你有所帮助。。。。。
前面的帖子，的确有聊天的成分，但当中也有一些个人的理财路上的点滴和心得。。。。看得下就看看咯。。。。当初我的帖子很多时候都是我自己在里头自言自“娱”的。。。。时不时都会拿苍蝇拍来打苍蝇的。。。。
见笑了，莫见怪。。。。

财散人聚

致：8years

嗨，你好。小的愚见让你见笑了。。。。得空的话，请多多来这里坐坐，指点指点一下我的弱点。。。。谢谢你。。

财散人聚

回顾ASIAPAC。。。。。

买入此股的时间都已经有两个月来了。。。。现在的平均价还是在高点 RM 0.325 了。。。。而且还是近期的强力阻力点。。。。短期来说。。。。这股的确没什么看头的了。曾经有过这样的念头，想把它给卖出去，在等待更低的价格买进（反正现在的趋势越来越弱了，而SAFETY OF MARGIN在减少当中，再加上心里总担心中国的状况和可能会发生的调整）。。。。不过，想深一层，难道这就叫做投资？？？？
投资是看好这间公司的前景，和未来所会到达的股价，而不是近期的起起落落。。。。就算现在买进的价格仍然在高价，但如果眼光是对的（时间会证明一切），现在的高价将会是未来的底价。。。。那这项投资就算成功的。。。。。
唯一困扰着我的是，若果今天的闭市价会高过我买入的平均价格，那我会安心一点，至少我可以实施“楼梯法”，尽量锁着盈利。。。。。如果凶猛的熊市来了，还来得及防守。。。。应急的心态也不一样吧。。。
或许我想多了，或许我矛盾了。。。。。
投资要灵活，我又懂了多少。。。。。。（自嘲 ）

[ 本帖最后由 财散人聚 于 28-4-2007 01:58 AM 编辑 ]

财散人聚

云层聚，疾风起（十一）。。。。28-04-2007

大馬股市躥紅　基金經理人疼入心

(吉隆坡27日訊)道瓊斯最新亞洲基金月調結果周四出爐，星馬股市躥出成為亞洲基金舵手最熱捧的股市。今年來星馬股市指數連連創下新高，新加坡今年累計漲幅已達14%，馬股更逾兩成，表現高居亞股前幾強。

雖然漲幅已大，基金經理人卻都認為，後市還很有看頭，因此紛紛給予加碼等級的投資評價。

道瓊斯的最新基金月調發現，在指數連連彈高與政府政策做多之下，大馬股市成為亞股的大黑馬，4月份躥出成為亞洲國際基金操盤人最看好的地區股市，整體投資評價從3月份的「小幅加碼」，連跳兩級至「大幅加碼」，看好度高居亞股之冠。

英系基金管理公司匯豐卓譽投資管理指出：「馬股今年迄今表現可以說壓過大多數其他亞股，目前大盤指數水平相對已來到高檔，但仍有許多本益比合理、具備利多題材的個股可以投資。」

表現穩健的新加坡股市，同樣受到基金經理人的青睞，投資評價連續第三個月維持「加碼」等級，韓德森全球投資公司基金操盤人布魯克斯表示：「新加坡各經濟部門表現愈來愈平均，有利於整體經濟的成長，而且在房市與投資前景仍看好的情況下，將會吸引更多的資金投資當地股市。」

大馬股市與新加坡股市今年迄今漲幅分別有20%與14%，但基金經理人表示，大馬與新加坡股市最誘人之處，是經濟表現似乎會與全球經濟成長降溫絕緣。怡富資產管理公司指出：「目前市場發燒的話題，是隨著美國經濟成長明顯趨緩後，全球股市能否維持多頭走勢。」

东方日报

财散人聚

独木舟，股海游。。。。（三）

主题：将价值投资进行到底,彼得林奇投资精髓

作为价值投资的另一面大旗，彼得林奇的操作策略无疑极具参考价值，但我认为林奇的操作方式只有天才能做得到。我们要学习的是其基本的战略指导思想，和那些对巴式投资者有价值的战术细节，而不是同时持有上千只股票和令人眼花缭乱的每年数千次买卖。

第一部分：投资哲理

　　　当前那些著名的投资者中，彼得林奇的名声几乎无人能敌。这不仅仅在于他的投资方式成功通过了实践的检验，而且他坚定的认为，个人投资者在运用他的投资方法时，较华尔街和大户投资者更具独特优势，因为个人投资者因为不受政府政策及短期行为的影响，其方法运用更加灵活。

　　林奇在富达基金管理公司总结出了自己的投资原则，并且在管理富达的麦哲伦基金中逐渐享誉盛名。自他1977开始管理这只基金到1990年退休，该基金一直位居排名最高的股票型基金行列。

　　林奇的选股切入点严格遵循自下而上的基本面分析，即集中关注投资者自己所熟悉的股票，运用基本分析法以更全面的理解公司行为，这些基础分析包括：充分了解公司本身的经营现状、前景和竞争环境，以及该股票能否以合理价格买入。其基本战略在他最畅销的一本书“One Up on Wall Street” [Penguin Books paperback, 1989]里有详尽描述.，这本书在帮助个人投资者理解并运用他的方法上给予诸多指导。他最近的一本书“Beating the Street "[[Fireside/Simon & Schuster paperback, 1994]则进一步强调了他第一本书的主题，并提供了他在投资中如何选择公司及行业的具体案例。

　　彼得.林奇）不要相信专家意见

　彼得·林奇是华尔街著名投资公司麦哲伦公司的总经理。上任几年间他便将公司资产由2000万美元增长至90亿美元，《时代》周刊称他为"第一理财家"，《幸福》杂志则赞誉他为"股票投资领域的最成功者……一位超级投资巨星"。他在投资理念上有自己独到的见解，也许能给投资理财者一些启发。

　　一、不要相信各种理论。多少世纪以前，人们听到公鸡叫后太阳升起，于是认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣。今天，鸡叫如故。但是每天为解释股市上涨的原因及华尔街产生影响的新论点，却总让人困惑不已。比如：某一会议赢得大酒杯奖啦，日本人不高兴啦，某种趋势线被阻断啦，"每当我听到此类理论。我总是想起那打鸣的公鸡"。

　　二、不要相信专家意见。专家们不能预测到任何东西。虽然利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系，我却不信谁能用金融规律来提前说明利率的变化方向。

　　三、不要相信数学分析。"股票投资是一门艺术，而不是一门科学"。对于那些受到呆板的数量分析训练的人，处处都会遇到不利因素，如果可以通过数学分析来确定选择什么样的股票的话，还不如用电脑算命。选择股票的决策不是通过数学做出的，你在股市上需要的全部数学知识是你上小学四年级就学会了的。

　　四、不要相信投资天赋。在股票选择方面，没有世袭的技巧。尽管许多人认为别人生来就是股票投资人，而把自己的失利归咎为悲剧性的天生缺陷。我的成长历程说明，事实并非如此。在我的摇篮上并没有吊着股票行情收录机，我长乳牙时也没有咬过股市交易记录单，这与人们所传贝利婴儿时期就会反弹足球的早慧截然相反。

　　五、你的投资才能不是来源于华尔街的专家，你本身就具有这种才能。如果你运用你的才能，投资你所熟悉的公司或行业，你就能超过专家。

　　六、每支股票后面都有一家公司，了解公司在干什么!你得了解你拥有的(股票)和你为什么拥有它。"这只股票一定要涨"的说法并不可*。

　　七、拥有股票就像养孩子一样--不要养得太多而管不过来。业余选股者大约有时间跟踪8－12个公司，在有条件买卖股票时，同一时间的投资组合不要超过5家公司。

　　八、当你读不懂某一公司的财务情况时，不要投资。股市的最大的亏损源于投资了在资产负债方面很糟糕的公司。先看资产负债表，搞清该公司是否有偿债能力，然后再投钱冒险。

　　九、避开热门行业里的热门股票。被冷落，不再增长的行业里的好公司总会是大赢家。

　　十、对于小公司，最好等到他们赢利后再投资。

　　十一、公司经营的成功往往几个月、甚至几年都和它的股票的成功不同步。从长远看，它们百分之百相关。这种不一致才是赚钱的关键，耐心和拥有成功的公司，终将得到厚报。

　　十二、如果你投资1000美元于一只股票，你最多损失1000美元，而且如果你有耐心的话，你还有等到赚一万美元的机会。一般人可以集中投资于几个好的公司，基金管理人却不得不分散投资。股票的只数太多，你就会失去集中的优势，几只大赚的股票就足以使投资生涯有价值了。

　　十三、在全国的每一行业和地区，仔细观察的业余投资者都可以在职业投资者之前发现有增长前景的公司。

　　十四、股市下跌就象科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。

　　十五、每人都有炒股赚钱的脑力，但不是每人都有这样的肚量。如果你动不动就闻风出逃，你不要碰股票，也不要买股票基金。

　　十六、事情是担心不完的。避开周末悲观，也不要理会股评人士大胆的最新预测。卖股票得是因为该公司的基本面变坏，而不是因为天要塌下来。

　　十七、没有人能预测利率、经济或股市未来的走向，抛开这样的预测，注意观察你已投资的公司究竟在发生什么事。

　　十八、你拥有优质公司的股份时，时间站在你的一边。你可以等待--即使你在前五年没买沃玛特，在下一个五年里，它仍然是很好的股票。当你买的是期权时，时间却站在了你的对面。

　　十九、如果你有买股票的肚量，但却没有时间也不想做家庭作业，你就投资证券互助基金好了。当然，这也要分散投资。你应该买几只不同的基金，它们的经理追求不同的投资风格：价值型、小型公司、大型公司等。投资六只相同风格的基金不叫分散投资。

　　二十、资本利得税惩罚的是那些频繁换基金的人。当你投资的一只或几只基金表现良好时，不要随意抛弃它们。要抓住它们不放。

基本原则：投资于你所熟悉的股票

　　林奇是善于挖掘“业绩”的投资者。即每只股票的选择都建立在对公司成长前景的良好期望上。这个期望来自于公司的“业绩”——公司计划做什么或者准备做什么，来达到所期望的结果。

　　对公司越熟悉，就能更好的理解其经营情况和所处的竞争环境，找到一个能够实现好“业绩”公司的机率就越大。因此林奇强烈提倡投资于你所熟悉的、或者其产品和服务你能够理解的公司。林奇表示，在他的投资选择中，他认为 “汽车旅馆好过纤维光学”，从而在投资过程中，将你作为一个消费者、业余爱好者以及专业人士的三方面知识很好的平衡结合起来。

　林奇不提倡将投资者局限于某一类型的股票。他的“业绩”方式，相反是鼓励投资于那些有多种理由能达到良好预期的的公司。通常他倾向于一些小型的、适度快速成长的、定价合理的公司。

　　投资之前应进行研究。林奇发现许多人买股票只凭借预感或是小道消息，而不做任何研究。通常这一类型的投资者都将大量时间耗费在寻找市场上谁是最好的咖啡生产商，然后在纸上计算谁的股票价格最便宜。

ZheHui

我兒子的教育基金中的雲頂國際的價格是 ＄1.10 的，到現在它還沒有到回那價位呀。還有現在馬幣又在上，那我是雙層損失呢，但又如何呢。
價格上上下下是合理的，平常心看代就好。
最主要是最後能到達終點，過程並不是那麼重要的。

這一關，你始終要自己去沖破的。

财散人聚

第二部分：寻找买点

　虽然彼特·林奇选股着重于基本面并毫不留情的剔除弱势公司,他的一些基本原则在筛选判别中还是非常具实用价值的。我们的首次筛选会排除金融类股。彼得·林奇是个标准的金融股迷，而且在《战胜华尔街》这本书中，他提供了一系列银行类股的筛选方法。不过在我们讨论范围内得排除银行股，因为他们的资金运作很难同其它公司做比较。

　如何买进？

　　找到一个好的公司，我们的投资战略还只成功了一半，如何以一个合理的价格买进，是成功的另一半。林奇在评定股票价值时，对公司盈利水平和资产评估两方面都很关注。盈利评估集中于考察企业未来获取收益的能力。期望收益越高，公司价值越大，盈利能力的增强即意味着股票价格的上扬。资产评估在决定一个公司资产重组过程中非常有指导意义。

　仔细分析市盈率

　　公司潜在的盈利能力是决定公司价值的基础。有时候市场预期会比较超前，以至于以过高的预期高估股票价值，而市盈率则能时刻帮你检查股价是否存在泡沫。该指针比较股票现价与新近公布的每股盈利。一般而言，成长性高的股票允许有较高的市盈率，成长性差的股票市盈率就低。

市盈率如何与其历史平均水平纵向比较？通过研究市盈率在很长时期中的表现，我们应该对该指针的正常水平有个基本的判断能力。这方面的知识帮我们回避那些价格被过高估计的股票，或是适时警告我们：是该抛出这些股票的时候了。假设一个公司各方面都让人满意，但如果价格太高，我们还是应该回避。我们下一步的筛选在于目前市盈率低于过去五年平均水平的公司。这个原则相对严格，除了考察公司目前的价值水平，还要求五年的业绩正增长。

　　市盈率如何与行业平均水平比较。这个比较能帮助我们认识到公司与整个行业相比股票价格上是否被低估，或至少有助于我们发现这只股票的定价是否与众不同？不同的原因是在于公司本身成长性差?还是股票价值被忽略？林奇认为最理想的是能够发现那些被市场忽略的公司——在某个垄断性强且进入壁垒高的行业占有一定份额。然后再从这些筛选结果里找出市盈率低于整个行业平均水平的公司，这才是我们的最终目标。

　　第三部分：成长中保持合理价格

　　选股的最后一个要点，选择市盈率低于公司历史平均水平以及行业一般水平的股票。这一部分我们能看出，彼得·林奇在价值与成长性两者间是怎样找到平衡点的。

　　比较市盈率与盈利增长率（即peg）

　　具有良好成长性的公司市盈率一般较高。一个有效的评估方法就是比较公司市盈率和盈利增长率。市盈率为历史盈利增长率一半被认为是较有吸引力的，而这个比值高于2就不太妙了。

　　林奇调整了评估方法，除盈利增长率外，他还将股息生息率考虑在内。这个调整认可了股息对投资者所得利润的补偿价值。具体计算方法：用市盈率除以盈利增长率与股息生息率之和。调整后，比率高于1被排除，低于0.5较有吸引力。我们的选股也用到这个指针，以0.5为分界点。

　  盈利是否稳定持续？

　　历史盈利水平非常重要。股价不可能脱离盈利水平，所以盈利的增长方式能展示一个公司的稳定性与综合实力。最理想的状态是盈利能够持续的保持增长。在实际操作中我们并不会用到任何盈利稳定性指针，但是我们在筛选时应收集每只股票七年的盈利资料。

　　回避热门行业的热门公司

　　林奇倾向投资于非成长行业内盈利适度高度增长（20%—25%）的公司。极度高速的盈利增长率是很难持续的，但公司若能持续性的保持高速增长，则股价上扬就在我们可接受范围内了。高成长水平的公司及行业总会吸引大批投资者和竞争者的目光，前者会一窝蜂的哄抬股价，后者则会时不时的给公司经营环境找些麻烦。我们的目标就是要找出每股盈利增长率不高于50%的公司。

[ 本帖最后由 财散人聚 于 28-4-2007 11:40 AM 编辑 ]

财散人聚

第四部分：规模对投资有何影响?

　　现在我们集中考察市场资金和机构投资者是否对我们所选股票是否有兴趣。

　　什么是机构持有水平？

　　林奇认为好的股票往往处于被华尔街忽视的地位。机构持有率越低，相关分析越少，该股票越值得我们关注。

　　公司规模多大？

　　小公司较大公司有更大的成长潜力。小公司更易扩张规模，而大公司扩张很有限。例如像星巴克斯那样的小公司与通用电气相比，前者规模增加一倍比后者远来的容易。

　　资产负债表

　　资产负债表状况？

　　合理的资产负债表反映了公司是在扩张还是陷入了困境。林奇对于公司的银行负债及其敏感，因为这些负债时刻有被银行收回的风险。小规模的公司与大规模公司相比，很难通过债券市场融资，因此常通过银行贷款。仔细阅读公司的财务报表，尤其是报表中的注释，有助于看出银行贷款的作用。我们最后一步是确定公司总负债与资产比低于行业平均水平。之所以用总负债这个指针，是因为这个资料包括了所有形式的负债，与行业水平相比较则是因为不同行业比率有不同。通常较高资本密集度高和收益相对稳定的行业，负债率也较高。

　　第五部分：其他要点

　  每股净现金

　　林奇喜欢考察每股净现金水平，看其是否对股票价格有支撑作用，并以此考察公司的财务实力。每股净现金的计算方法：（现金和现金等价物—长期负债）/总股本。每股净现金反应了公司背后的资产，并且对那些处于困境的、即将转型或是资本运作的公司都是重要部分。

　  内部人员是否买这支股票

　　内部人员买入股票是个有利信号，尤其是这个信号在许多投资者间传播开来。然而内部人员卖出股票可能有很多原因，他们一般在感觉到这是个吸引人的投资时买入。

　　公司回购股票吗？

　　林奇尤其欣赏从那些期望进入其它领域的公司回购自己股票的公司。公司进入成熟期，资金流量超过需求时，就会考虑在市场上回购股票。这种回购行为为股票价格形成支撑点，而且通常发生在公司管理者感觉股票市场价格较低的时候。

　　股票选择要点

　　分析应集中于以下影响股票价格的因素

　　1、寻找市盈率相对盈利增长率和股息生息率来说较低的股票

　　　 ——市盈率与盈利增长率和股息生息率相比较

　　2、寻找市盈率较历史水平低的股票

　　　 ——市盈率与其历史水平相比较

　　3、寻找市盈率低于行业平均水平的股票

　　　 ——市盈率与行业平均水平相比较？

　　4、研究公司的盈利模式，尤其是他们如何应对不景气时期

　　　 ——盈利是否持续稳定？

　　5、寻找负债较低的公司，尤其是银行负债

　　　 ——资产负债表是否良好？

　　6、每股净现金与股票价格高度相关

　　　 ——现金运用恰当与否？

　　7、密切关注盈利增长率高于50%的公司

　　　 ——回避热点行业的热点公司

　　8、小公司更值得关注，他们有更大的成长空间

　　   ——大公司成长缓慢，小公司有更高的成长速度

　　9、寻找被机构投资者持有率低以及市场跟踪少的股票。

　　   ——机构持有水平是多少？

　　10 内部人购买股票是个有利信号

　　   ——有内部人购进股票吗？

　　　 ——公司是否在市场上回购股票